Jaké jsou nejlepší strategie pro optimální kapitálovou strukturu?
Optimální kapitálová struktura je ideální rovnováhou mezi množstvím dluhu a vlastního kapitálu, který firma vydává na financování svých operací. Cílem dobré strategie struktury kapitálové struktury je udržet částku dluhu co nejnižší a zároveň zvýšit bohatství akcionářů o maximální možnou částku. Pokud společnost formuluje a provádí strategii, měla by zvážit její rizika, očekávané příjmy, manažerský styl a možné výkyvy ve svých příjmech a daňové sazbě.
Aby financovaly růst, společnosti potřebují příliv hotovosti. Protože kapitálové projekty obvykle vyžadují velkou přední investici, musí společnosti získat finanční prostředky prostřednictvím optimální kapitálové struktury, která může zahrnovat dluh, vlastní kapitál nebo obojí. Dluh je obvykle vydáván ve formě dluhopisů, zatímco vlastní kapitál je vydáván ve formě preferovaných a kmenových akcií. Hlavní nevýhodou vydávání velkého částky dluhu je to, že sníží rating společnosti a činí je, že se zdá být vyšší investiční riziko.
Druhou nevýhodou primárně spoléhání se na dluh na financování kapitálových projektů je to, že je nákladná. Dluh obvykle nese fixní náklady, což znamená, že náklady nekolínají tržními podmínkami, prodejem nebo úspěchem nebo neúspěchem kapitálového projektu. Hodnota vydaných dluhopisů musí být vrácena zpět investorům v určitém časovém okamžiku, což z něj činí méně než optimální strategii kapitálové struktury. Některé vydávání dluhu je přijatelné, ale pokud společnost nikdy nedokáže splatit své fixní náklady, může být nucena k platební neschopnosti.
vlastní kapitál ve formě preferovaných a kmenových akcií je důležitou součástí optimální strategie kapitálové struktury. Na rozdíl od dluhu jsou náklady spojené s vydáváním vlastního kapitálu proměnlivé, protože přímo reagují na volatilitu trhu. Vlastní kapitál pomáhá společnosti využívat rovnováhu mezi riziky zapojenými do kapitálového projektu a návratem, který vlastníci a manažeři Exspect k přijetí. Po vydání vlastního kapitálu obdrží společnost hodnotu pro akcie založenou na počáteční veřejné nabídce a dává investorům částečné vlastnictví ve společnosti.
Pokud by kapitálový projekt nesplnil očekávanou míru návratnosti, musí společnost vyplatit tržní hodnotu akcií, pokud se investor rozhodne prodat své akcie. Tato tržní hodnota může být vyšší nebo nižší než hodnota obdržená pro počáteční veřejnou nabídku. Dividendy nebo zisky mohou být placeny akcionářům nebo si mohou společnost zachovat pro další další projekty.
Optimální kapitálová struktura obvykle zahrnuje jak dluh, kmenové akcie, tak i preferované akcie. Strategie se bude lišit v závislosti na požadované míře návratnosti a celkového cíle společnosti. Jakákoli strategie struktury kapitálové struktury musí maximalizovat návratnost při minimalizaci rizika. Měl by se také snažit udržet náklady na kapitál za nejnižší možnou hodnotu.