Co je to charakteristická linie?

Na teorii finančních trhů grafická linie graficky představuje vztah mezi mírou návratnosti finančního zabezpečení nebo jiným aktivem, jako je podíl akcií ve společnosti, a míra návratnosti všech aktiv dostupných na trhu.Charakteristická linie má také známou jako linie bezpečnosti, má podobu přímé linie s zachycováním osy Y představující návrat zabezpečení nad rámec bezrizikového návratu a osa x představující to pro portfolio vytvořenéze všech aktiv na trhu.Hodnoty, které tvoří charakteristickou linii, se získávají provedením statistické regresní analýzy.Návrat a korelované riziko zabezpečení vlastního kapitálu nebo jiného aktiva vzhledem ke všem aktivům na trhu společně je zastoupeno ve svahu a standardní odchylce charakteristické linie, která definuje beta aktiva.

Sklonem charakteristické linie je beta akcie (β), měřítkem korelované variability ceny zabezpečení nebo ceny jiného aktiv ve srovnání s cenou trhu jako celku.Vertikální intercept linky, osy Y, představuje alfa (α) aktiva, což je míra návratnosti přesahující bezrizikovou sazbu, kterou nelze zohlednit riziky specifickými pro konkrétní trh.V moderní teorii portfolia Alpha představuje míru návratnosti nad a nad bezrizikovou návratností upravenou pro relativní riziko aktiva.

Zobrazení relativních sazeb návratnosti relativních rizik u akcií akcií nebo jiných aktiv je charakteristickou linií grafickou reprezentací modelu cen kapitálových aktiv (CAPM) a je ústřední pro moderní teorii portfolia (MPT).Podle CAPM a MPT by se sazby návratnosti zabezpečení vlastního kapitálu nebo jiného aktiva měly zvýšit spolu se zvýšením rizika.O míře návratnosti se říká, že v závislosti na riziku měřeno variabilitou výnosů.Výnosy, které přesahují bezrizikovou úrokovou sazbu plus dodatečná náhrada za předpokládání vyššího stupně rizika, se považuje za abnormální, když je pozorováno z pohledu CAPM a MPT.

Cenné papíry a další aktiva běžně vykazují neobvyklé pozitivní a negativní výnosy na trzích v reálném světě.Akcie nebo jiná aktiva s výnosy nad charakteristickou linií nabízí neobvykle vysoké výnosy ve srovnání s jejich rizikem a jsou považovány za podhodnocené.Naopak ti, kteří spadají pod charakteristickou linii, nabízejí abnormálně nízké výnosy ve srovnání s jejich rizikem a jsou považováni za nadhodnocené.