Co je to upravená doba?

A Modifikovaná doba trvání je proces, který identifikuje množství změny hodnoty, kterou konkrétní bezpečnostní zažívání při změně úrokových sazeb.Myšlenkou tohoto typu měření je, že ceny dluhopisů a úrokové sazby mají tendenci se pohybovat různými směry.To znamená, že pokud se úroková sazba spojená s problémem dluhopisu zvýší, cena dluhopisu se sníží.

Při pochopení konceptu upraveného trvání je důležité si uvědomit, že cena dluhopisů a hodnota problému dluhopisu nemusí být nutně stejné.Cena dluhopisů je jednoduše částka, kterou vydávající subjekt žádá o dluhopis.Naproti tomu hodnota dluhopisu je založena na více kritériích než jednoduše požadovaná cena.Rozlišování mezi těmito dvěma usnadňuje pochopení toho, jak funguje modifikovaná doba, protože cena dluhopisů nereaguje na změny úrokové sazby stejným způsobem, jak reaguje hodnota dluhopisu.

Jedním z faktorů, který ovlivňuje hodnotu dluhopisu, je stupeň rizika spojeného s problémem.I když poněkud subjektivní, tento faktor může naznačovat, že i když je vztah mezi úrokovou sazbou a cenou dluhopisů konstantní, otázky týkající se stability entity vydávající dluhopis mohou znamenat, že je přítomno větší riziko.Další riziko může mít negativní dopad na hodnotu dluhopisu, pokud jde o počet investorů, kteří jsou ochotni koupit do problému dluhopisů, aniž by nutně ovlivnili jakýkoli vliv na cenu dluhopisů.

Základní vzorec pro výpočet modifikované doby zahrnuje porovnání aktuální ceny a úrokové sazby spojené s problémem dluhopisu.Ve většině situací se tyto dva faktory budou pohybovat v opačných směrech.To znamená, že pokud se úrokové sazby zvýší, cena dluhopisů může klesnout a dluhopisy v hodnotě pro investory, kteří tento problém považují za žádoucí, a to kvůli šanci získat vyšší návratnost a zároveň provést menší investici.Pokud by úroková sazba poklesla, dluhopis se pro investory stane méně atraktivní a hodnota pro investory se pravděpodobně odpovídajícím způsobem sníží.Jakmile je srovnání provedeno, je možné určit, jaký by posun v úrokové sazbě provedl hodnotu dluhopisu mezi změnou a datem splatnosti dluhopisu.

Ve skutečné praxi to znamená, že modifikovaná doba trvání používá vzorec s jedním plus výnosem do splatnosti k určení dopadu změny úrokové sazby na hodnotu dluhopisu.I když se to může zdát poněkud spletité, tento proces není na rozdíl od vzorců použitých k předpovídání změny, ke které dochází s hypotékou nesoucí plovoucí nebo variabilní sazbu.Identifikací změny úrokové sazby může investor určit, jaký typ návratnosti lze přiměřeně očekávat po dobu životnosti dluhopisu, pokud by tato změna skutečně měla dojít.