Co je rozpětí swapu?

Rozpětí swapu představuje rozdíl v úrokových sazbách mezi investicí na pevnou sazbu a úrokovou sazbou.Úroková sazba je derivátová investice, do které jeden investor obchoduje s řadou úrokových plateb za sérii peněžních toků druhého investora.Jedna z řady plateb má obvykle pevnou úrokovou sazbu a druhý má variabilní úrokovou sazbu.V některých swapech úrokových sazeb mají obě investice variabilní úrokovou sazbu.Výměna dvou investic na pevnou úrokovou sazbu by nemělo smysl, protože lze předvídat peněžní toky.

Rozpětí swapu je dodatečná částka, kterou by investor vydělal na výměně úrokové sazby ve srovnání s investicí na pevnou sazbu.Pokud investice s pevnou sazbou platí 5,5 procenta a úroková sazba platí 5,9 procenta, výše rozpětí swapu je 0,4 procenta nebo 40 bazických bodů.V jednom procentním bodě je 100 bazických bodů.

Aby se zjistilo, zda swap úrokových sazeb má pro obě strany smysl, investoři se dívají na diferenciál kvalitního rozpětí (QSD), což je výpočet, který zohledňuje důvěru obou stran v transakci.Předpokládejme, že společnost A si může půjčit za pevnou sazbu 3 procenta nebo plovoucí sazbou LIBOR, londýnská mezibanka nabídla sazbu, která se běžně používá pro noční půjčky mezi bankami.Společnost B, která má lepší rating úvěru než společnost A, si může půjčit za pevnou sazbu 2,5 procenta nebo plovoucí sazbou LIBOR MINUS 0,25 procenta.Rozdíl s pevnou sazbou mezi oběma společnostmi je 0,5 procenta a diferenciál plovoucí sazby je 0,25 procenta.Rozdíl mezi těmito dvěma sazbami je QSD, což je v tomto případě 0,25 procenta.Protože je to pozitivní, transakce je pro obě společnosti prospěšná.

Někdy jsou dvě investice zapojené do swapu úrokových sazeb denominovány v různých měnách.V některých případech bude mít jedna země relativně nižší pevné úrokové sazby, zatímco druhá má relativně nižší plovoucí úrokové sazby.To může ovlivnit rozpětí swapu a může být faktorem při posouzení, zda je úroková sazba pro obě strany výhodná.

protistranou v úrokové swapu může být prodejcem swapu, který je za své služby kompenzován rozpětím swapu.Jinými slovy, rozdíl v úrokových sazbách mezi investicí na pevnou sazbu a swapem úrokových sazeb tvoří kompenzaci prodejce swapu.Protože rozpětí swapu jsou založeny na jiných základních investicích, jsou považovány za deriváty.