Co je model Merton?

Mertonský model, který je pojmenován po Robertovi C. Mertonovi, byl vyvinut v 70. letech.Byl navržen tak, aby pomohl analytikům vyhodnotit úvěrové riziko korporace pro účely dluhu.Mertonský model poskytuje objektivní opatření pro schopnost společníky sloužit a splatit dluhové závazky.Slouží také jako měřítko úvěrového selhání.

Aby se půjčky schválily, musí finanční instituce nejprve určit riziko společnosti nebo pravděpodobnost selhání.To pomáhá věřiteli posoudit schopnost společnosti splácet půjčku.Úvěrová selhání je definována jako jakákoli úvěrová událost, která zabraňuje společnosti v splacení jistiny nebo úroků z půjčky.Čím více finančních institucí může předpovědět úvěrovou událost, tím lépe budou v kompenzaci fondů před příliš pozdě.

Analytici cenných papírů používají model Merton jako způsob, jak předpovídat trendy v cenách bezpečnosti.Společnost ve finanční tísně obecně zažije pokles ceny akcií.Pokud analytik dokáže určit zdraví úvěru společnosti pomocí modelu Merton, může být schopna profitovat z těchto znalostí prodejem akcií dřívejsou složité.Model hodnotí úvěrové riziko založené na cenách opcí společnosti.Možnost dává právo, ale nikoli povinnost, v budoucnu prodat nebo zakoupit konkrétní aktivum.V modelu Merton lze hodnotu možnosti prodat aktiva firem použít jako zástupce pro úvěrové riziko firem.Jasně řečeno, čím více investorů nakupuje pojištění proti ztrátě hodnoty aktiv Companys, tím vyšší je riziko úvěrového selhání.Dluhopis, který neplatí držitelům dluhopisů každý rok pevnou úrokovou sazbu, se nazývá dluhopis s nulovým kupónem, protože míra kupónu je nulová.Místo placení kupónové sazby každý rok se prodává dluhopis s nulovým kupónem za hlubokou slevu.Investor se vrátí, když je dluhopis v budoucnu uplatněn na celou nominální hodnotu.

Pokud společnost nemůže splatit dluh z nulových kuponových dluhopisů, považuje se za úvěrovou událost nebo výchozí.Podle modelu Mertona dochází k úvěrové události, když hodnota aktiv Companys má v budoucnu méně než hodnota dluhopisů.To znamená, že společnost je ve finanční nouzi, pokud je částka, kterou dluží držitelům dluhopisů, nižší než hodnota svých aktiv.Při empirickém testování se ukázalo, že model Mertonu je přesný pro nefinanční firmy, jako jsou výrobní nebo maloobchodní organizace.Nepřijevně se však neprokázalo jako dobrý míra úvěrového rizika v bankách, protože se jedná o vysoce využívané subjekty.