Hvilke faktorer påvirker effektiviteten af pengepolitikken?

Monetær politik involverer beslutninger truffet af en regering eller centralbank om at forsøge at påvirke økonomien ved at påvirke tilgængeligheden af penge og kreditomkostningerne.Der er en løbende debat om den iboende effektivitet af pengepolitikken og dens grundlæggende begrænsninger.Der er også praktiske spørgsmål, der påvirker effektiviteten af pengepolitikken såsom interaktion med andre valutaer og arten af banksektoren i det pågældende land.

Der er tre hovedområder i pengepolitikken.Den første er at kontrollere mængden af penge i omløb, hvad enten dette involverer bogstaveligt talt udskrivning af penge eller flere tekniske foranstaltninger såsom kvantitativ lempelse, som involverer at skabe penge i form af kredit.Den anden foranstaltning er at bruge rentesatser til at påvirke, hvad folk og virksomheder betaler for at låne eller modtage for at spare, hvilket kan påvirke deres udgifter og investeringsniveauer.Den tredje foranstaltning forsøger at påvirke valutakursen mellem de nationale og udenlandske valutaer, som kan involvere fastgørelse eller begrænsning af valutakurserne eller købe og sælge valuta for at påvirke markedsrenten.Foranstaltninger som statslige udgifter og beskatning falder i den separate kategori af finanspolitikken.

Det grundlæggende spørgsmål om, hvordan effektiv pengepolitik sammenlignes med finanspolitikken er en af de største debatter inden for økonomi.De fleste økonomiske synspunkter kan groft opdeles i den pro-finanspolitiske kontrolposition, som økonomer som John Maynard Keynes og den pro-monetære kontrolposition som Milton Friedman.Som en meget grov forenkling mener monetarister, at pengepolitikken i sig selv er effektiv, og dens rolle er at give markederne mulighed for at være så fri som muligt.Keynesians mener, at økonomiske cyklusser kan forårsage problemer på frie markeder, hvilket betyder, at finanspolitikken ofte er nødvendig for at starte økonomien.Sådanne debatter har ofte et politisk element baseret på folks syn på regeringens rolle i samfundet.

En anden iboende grænse for effektiviteten af pengepolitikken er, at to af dens hovedmål kan være modstridende.Monetarister søger ofte at holde både inflations- og renterne lave og under kontrol.Problemet er, at lave renter betyder, at husejere betaler mindre for deres prioritetslån og har flere ekstra kontanter, hvilket kan bidrage til stigende inflation.

Der er også specifikke praktiske faktorer, der påvirker effektiviteten af pengepolitikken.Hvor succesfuldt regeringer eller banker kan kontrollere valutakurser afhænger af økonomiske og politiske arrangementer.For eksempel har de enkelte lande, der alle bruger euroen, begrænset pengepolitiske beføjelser over dens valutakurs.I mellemtiden kan forsøg på at påvirke valutakursen ved at købe eller sælge valuta være afhængig af den økonomiske styrke for regeringen eller banken sammen med andre lande og endda store individuelle og erhvervsdrivende.

Effektiviteten af rentekontrol er også varierende.I de fleste kapitalistiske, frie markedsøkonomier kontrollerer regeringen eller centralbanken ikke direkte renterne, som bankerne opkræver kunderne.I stedet bestemmer regeringen eller centralbanken, at de rente, som kommercielle banker betaler for at låne natten over for at håndtere variationerne i pengestrøm forårsaget af indskud og låne niveauer, der varierer fra dag til dag.I teorien udgør denne sats en større omkostning for forretningsbanker og påvirker de satser, de skal opkræve på lån for at opretholde overskuddet.I praksis kan de satser, der opkræves for kunderne, i vid udstrækning afhænge af, hvor konkurrencedygtigt bankmarkedet er.