Hvordan prissættes optioner?

Aktieoptioner findes i to sorter.En opkaldsmulighed er retten til at købe et givet aktiv til en fast pris på eller før en bestemt dato.En put -indstilling er retten til at sælge et givet aktiv til en fast pris på eller før en bestemt dato.Det aktiv, der skal købes eller sælges, kaldes den underliggende , -træningsprisen eller strejkepris , er den pris, hvorpå den underliggende vil blive købt eller solgt, og udløbsdatoen er det tidspunkt, hvornårIndstillingen udøves muligvis ikke længere.

Indstillinger er generelt prissat ved hjælp af Black-Scholes-modellen.Det kombinerer den resterende tid, indtil udløbet, strejkeprisen, den aktuelle pris på det underliggende og et skøn over fremtidig volatilitet kendt som den underforståede volatilitet (IV) for at generere en teoretisk pris for en mulighed.

Fordi implicit volatilitet er den eneste ukendteInput, korrekt optionsprisfastsættelse er helt afhængig af nøjagtige prognoser for fremtidig volatilitet.Den sædvanlige tilgang er at måle den faktiske volatilitet af den underliggende i løbet af den nylige fortid, justere for forventede nyhedsbegivenheder, såsom en kommende indtjeningsfrigivelse, og tilføje en vis margin for sikkerhed.Denne tilgang fungerer temmelig godt til væske (stærkt handlede) indstillinger.

Options prisfastsættelse for strejkepriser langt fra den aktuelle pris på den underliggende er lidt vanskeligere.Dels som en afspejling af deres lavere likviditet og dels som anerkendelse af, at uventede store prisbevægelser kan og ske, har sådanne muligheder et yderligere niveau af margin, der er tilføjet til deres pris.

Dette resulterer i noget, der kaldes volatiliteten.Sorte Scholes kan bruges omvendt til at beregne den implicitte volatilitet (IV), der er nødvendig for at generere en given pris;Grafning af IV for en lang række træningspriser vil resultere i, at et plot, der ligner et smil.Det vil sige, jo yderligere udnyttelsesprisen fra den underliggende pris, jo højere er IV.

Indstillinger Prisfastsættelse også skal tage højde for et par andre markedsmæssige realiteter.Hvis det underliggende sker for at betale udbytte, og man skal betales inden udløbet, skal prismodellen tage det i betragtning.Indstillinger prisfastsættelse er også følsomme over for renter;Hvis den samlede økonomiske situation er en, hvor renten sandsynligvis vil bevæge sig markant i den nærmeste fremtid, vil justeringer være nødvendige.