Hvad er en tvungen konvertering?

En tvungen konvertering er en situation, hvor udstederen af en given sikkerhed vælger at udøve sin ret til at indlede et opkald til denne sikkerhed.Når dette sker, har investorer intet andet valg end at acceptere opkaldet og begynde processen med at konvertere sikkerheden i henhold til betingelserne og betingelserne i forbindelse med den oprindelige investering.Det er vigtigt at bemærke, at udstederen kun kan indlede en tvungen konvertering ved at overholde den opkaldsbestemmelse, der leveres til køberen på det tidspunkt, hvor sikkerheden købes.Dette betyder ofte, at specifikke begivenheder skal forekomme, eller at der skal gå en vis tid, inden sikkerheden kan kaldes.

Der er flere grunde til, at en udsteder kan vælge at indlede en tvungen konvertering.En af de mest almindelige har at gøre med ændringer i værdien af de underliggende aktiver, der understøtter sikkerheden.Hvis værdien af dette aktiv stiger til det punkt, at det er over konverteringsprisen, der er forbundet med sikkerheden, er der en god chance for, at udstederen vil starte opkaldet.På samme måde, hvis renterne, der er forbundet med sikkerheden, skulle falde under et bestemt niveau, vil udstederen sandsynligvis ringe til investeringen.

For det meste er en tvungen konvertering designet til at gavne udstederen, ikke investorsikkerhed.Mens investoren sandsynligvis i det mindste vil inddrive den indledende investering, er overskudsbeløbet, der er foretaget på venturet, typisk mindre end hvis investeringen fik lov til at nå fuld løbetid.For eksempel kan strukturen med et konvertibelt obligationsspørgsmål kræve, at når modenheden er nået, accepterer obligationsholderen aktier på aktier, der er værd at være betydeligt mere end den oprindelige investering.Hvis udstederen kalder obligationen tidligt, vil afkastet sandsynligvis være den oprindelige investering plus en vis mængde af interesse, der udgør mindre end værdien af disse aktier.

Investorer bør tage sig tid til at se nøje på de tvungne konverteringsbetingelser, der er relateret til enhver konvertibel sikkerhed, hvad enten denne sikkerhed er konvertible foretrukne aktier, konvertible obligationer eller en form for konvertibelt obligation.Sammen med at overveje det afkast, der er realiseret ved modenhed, er det også vigtigt at afgøre, hvad det afkast ville være, hvis udstederen udøvede sin ret til at kalde sikkerheden tidligt.Dette gør det lettere at beslutte, om den konvertible sikkerhed er værd at pengene og kræfter, eller om en anden type investering ville være i investorens bedste interesse.