Hvad er en bærbar alfa?

Bærbar alfa er en strategi, hvor investorer adskiller de afkast, de får fra den samlede markedspræstation, og de afkast, de får fra lagerplukning.Det giver dem mulighed for at generere disse afkast, der er samlet sammen i traditionel investering, fra forskellige aktivklasser.Dette giver mulighed for mere finjusterede risikostyringsfunktioner og enklere vurdering af ydelsen af en portefølje.

Alpha og beta er vilkår for de forskellige typer afkast, som en investor kan modtage fra aktier.Når en aktiekurs stiger, har stigningen to komponenter.Den ene er ydelsen af aktivklassen som helhed, der kaldes beta.Den anden er et mål for aktiens præstation i forhold til de andre aktiver i sin klasse: Alpha.Alpha er en vigtig måling af succes;Hvis du foretager 5 procent afkast på generelle markedsinvesteringer, er din portefølje god, hvis markedet kun steg med 2 procent, men det er dårligt, hvis markedet steg med 15 procent.

Traditionelle investeringsstrategier genererer alfa og beta fra de samme beholdninger.Det er vanskeligt at beregne en fonds præstation i forhold til markedet, fordi valget af benchmarks i høj grad påvirker alfa.Hvis investorFra aktivt timing af markedet eller passivt venter på en markedsstigning baseret på historiske tendenser.Dette kan for eksempel bestå af indeks futures.En anden del af porteføljen er dedikeret til at overgå markedet.Lederen kombinerer aktieinvesteringer med afledte investeringer for at eliminere markedsrisiko og dermed beta afkast, hvilket efterlader ren alfa -risiko og afkast i det afsnit af porteføljen.

Oprettelse af en ren alfa -investering kræver komplekse handelsstrategier og adgang til en række egenkapital- og derivatmarkeder.Manglen på regulering af hedgefonde har sat dem i spidsen for bærbar alfa -handel, fordi deres ledere har de nødvendige værktøjer til at skabe rene alfa -investeringsstrategier.Dette begrænser imidlertid også bærbar alfa til disse investorer med tilstrækkelig nettoværdi til at investere i hedgefonde.

Strategien kaldes bærbar alfa, fordi den rene alfa -sektion af porteføljen er adskilt fra beta -sektionen.Dette betyder, at en investor kan forlade sin oprindelige portefølje uberørt og tilføje en ren alfa -sektion, der er kendt som et overlay.Ofte skifter bærbare alfa -investorer deres beta -investeringer til gearet handel ved hjælp af de penge, der er tilbage til at investere i ren alfa.På den måde genererer de yderligere afkast uden yderligere kontantudlæg.

Nogle investorer favoriserer bærbare alfa, fordi det giver dem mulighed for at opretholde deres aktivallokeringer, mens de justerer det risiko, de udsættes for.Det øger også porteføljens diversificering, fordi alfa og beta ikke er korreleret, så et tab i det ene område kan annulleres med et overskud i det andet.Strategien fungerer imidlertid ikke altid i praksis, som den gør i teorien.Rene alfainvesteringer er ofte korrelerede andre aktivklasser på trods af deres teoretiske uafhængighed, hvilket kan forstyrre den bærbare alfa -strategi og forårsage uventede tab.