Hvad er en gendannelsesbytte?

En gendannelsesbytte er en type aftale, der giver parterne mulighed for at bytte eller udveksle en fast gendannelsesgrad for en reel inddrivelsesrate.Dette finder normalt sted, når en form for kreditbegivenhed har fundet sted, der gør swap til en levedygtig tilgang for de berørte parter.Nogle gange kendt som en gendannelseslås, er det mere sandsynligt, at denne type udveksling forekommer, når de involverede kreditter nærmer sig et misligholdelsespunkt.

En af de nemmeste måder at forstå, hvordan en gendannelsesbytte fungerer, er at overveje et firma, der har udstedt obligationer i fortiden, men nu oplever pengestrømsproblemer, der har en negativ indvirkning på likviditeten af forretningsoperationen.Her er fokus på, hvilken type procentdel virksomheden i sidste ende betaler for hver af de aktuelt aktive obligationsspørgsmål.Hvis man antager, at gendannelsesbyttet udstedes til en pris på nul, kommer strategien kun i spil, hvis virksomheden misligholder obligationerne.Hvis virksomheden er standard, begynder swap, og investorerne i det mindste henter en del af deres investeringer, selvom chancerne for at modtage noget over hovedstolen er ekstremt slanke.Spekulanter, der er villige til at påtage sig risikoen, kan vælge at købe ind i problemerne.Hvis obligationerne i sidste ende ikke går i standard, mister de intet.Hvis de udstedende virksomheder ikke er i stand til at ære betingelserne for obligationerne og gå i misligholdelse, er spekulanten for at miste en del af hans eller hendes investering, hvis den oprindelige investor udøver gendannelsesbyttet.

Mens et gendannelsesbytte hjælper med at udligne risikoen forbundet med standard til en vis grad, klarer investorer typisk godt at gå med obligationsspørgsmål, der er garanteret.Garantien er normalt i form af forsikring, der tages ud på obligationsspørgsmålet og vedligeholdes af udstederen.Med et forsikret obligationsspørgsmål er investoren sikret i det mindste at inddrive den oprindelige investering, og kan også i det mindste gøre noget afkast på investeringen, selvom obligationen i sidste ende går i en standardsituation.Tilstedeværelsen af denne type beskyttelse betragtes ofte som vigtig af udstedere, da en forsikret obligation er meget mere tilbøjelig til at tiltrække opmærksomhed fra investorer end obligationsspørgsmål, der ikke bærer forsikring, selvom der ikke er nogen reel forventning om misligholdelse på et tidspunkt førproblemet når modenhed.