Hvad er en forlængelsesrisiko?

Udvidelsesrisiko er et problem med pantesikkerhedsstøttede værdipapirer (MBSS) om, at midler vil blive låst, hvis realkreditindehavere beslutter ikke at forudbetale eller refinansiere deres lån.Sådanne værdipapirer oprettes ofte med den antagelse, at i en pool på 30-årige prioritetslån vil de fleste af dem blive forudbetalt eller refinansieret, før de udløber.Investorer, der deltager, har således ikke til hensigt at forlade deres midler i sikkerheden i hele 30 år.Når omstændighederne øger chancerne for forlængelsesrisiko, kan det gøre sådanne investeringer farligere for deltagerne.

Denne risiko opstår, når renten begynder at stige, hvilket ofte forekommer i en god økonomi.Folk, der har pantelån med en lav rente, har helt klart ikke noget incitament til at refinansiere, fordi det at gøre det sandsynligvis ville føre til en højere rente.De har muligvis heller ikke noget særligt behov eller grund til at tilbagebetale, fordi de ikke behøver at udrydde en høj rente gæld hurtigt.Når renten tendens opad, stiger forlængelsesrisikoen, og investeringer i en MBS kan blive et mindre tiltalende forslag.

Investorer i sådanne fonde forventer normalt at se hovedstolen tilbagebetales hurtigere end de faktiske vilkår for lånet.Dette kan forekomme gennem forudbetaling, hvor debitorer øger størrelsen på deres månedlige betalinger for at reducere den tid, der er tilbage på lånet, eller gennem refinansiering.Når dette ikke forekommer, falder værdien af MBS.Kuponværdien, der er tilgængelig ved salg af sikkerheden, falder også.En investeringsfælde kan resultere, hvor folk ikke kan sælge deres aktier uden at tage et tab, og i stedet skal vente på MBS's periode.

Investorer kan have bekymring for forlængelsesrisiko, hvis de har brug for meget likvide aktiver.Pantebacked værdipapirer og andre sikkerhedsstillede gældsforpligtelser (CDO'er) bruges i finanssektoren til at distribuere risiko og frigøre aktiver til yderligere investeringsaktivitet.Når aktivitet i denne sektor begynder at falde, kan den skabe uro blandt investorer.Nogle har ikke råd til at vente på det og har brug for at afvikle deres aktiver, selvom det betyder at tage et tab.Dette kan igen skabe panik og en dominoeffekt, da investorer jockey for position i det, de fornemmer, kan være et faldende marked.

Niveauet for udvidelsesrisiko i en MBS kan variere.Analytikere kan gennemgå de nuværende markedsforhold og andre faktorer for at give et skøn.Dette kan ændres hurtigt som svar på økonomiske og politiske tendenser, der kan medføre, at renten stiger.Kyndige og adaptive investorer forsøger at holde sig foran markedet, så de ikke bliver fanget af faldende investeringer.