Hvad er kapitalstruktur arbitrage?

Kapitalstruktur arbitrage er en investeringsstrategi, der søger at drage fordel af forskelle mellem forskellige aktier og gældsprodukter udstedt af det samme selskab.Investorer, der bruger strategien, vil se en sådan forskel og derefter købe eller sælge aktiver baseret på den logiske antagelse om, at markedet vil rette forskellen.I modsætning til nogle andre former for arbitrage hævder Arbitrage af kapitalstruktur ikke at tilbyde en garanteret fortjeneste.

Arbitrage er simpelthen praksis med at drage fordel af forskelle.Det enkleste eksempel er, når et aktiv handles til forskellige priser på forskellige markeder.I det mindste i det mindste kan en investor straks drage fordel ved at købe til den lavere pris og sælge til den højere pris.I virkeligheden kan dette begrænses af både transaktionsomkostninger og muligheden for, at priser ændrer sig i den korte periode mellem de to transaktioner.Et andet eksempel på arbitrage er, når en gambler drager fordel af forskellige bookmakere, der tilbyder forskellige odds, for eksempel at være i stand til at satse på to mulige resultater til en begivenhed, begge med odds, der tilbyder et bedre end 1: 1 retur.Filosofi til to forskellige produkter udstedt af det samme firma.I mange tilfælde vil det ene produkt være egenkapitalbaseret, såsom lager, hvor det andet er gældsbaseret, såsom obligationer.Med denne type arbitrage er ideen ikke at udnytte forskellen på næsten prommediere, men at drage fordel af det faktum, at markedet skal flytte for at reducere eller fjerne denne forskel i det lange løb, hvilket giver den erhvervsdrivende en bedreIdé, hvordan aktivpriserne vil bevæge sig i fremtiden.

Et godt eksempel på dette er, når nyheder bryder om et firma, der antyder, at det fungerer særlig dårligt.I en sådan situation vil både dens obligation og aktiekurser sandsynligvis falde kraftigt, men aktiekursen vil sandsynligvis falde i større grad af flere grunde: aktionærer har en større risiko for at miste, hvis virksomheden likvideres, da obligationsejere har prioritetpåstand;Udbytte vil sandsynligvis blive reduceret eller faldet helt, mens årlige obligationsbetalinger er fast;Og markedet for aktier er normalt mere flydende, hvilket betyder, at det reagerer mere på nyheder.En investor ved at vide, at dette kan investere for at drage fordel af hans forventning om, at lagrene bliver relativt meget billigere end obligationerne sammen med muligheden for, at balancen mellem de to senere vil tilpasse sig, hvis virksomheden kommer sig.

Hvis en virksomhed udsender toTyper af obligationer, en standardobligation og en konvertibel obligation, der kan udveksles til virksomhedsbeholdning, skal forholdet til prisen på de to obligationer være temmelig konsistent med variansen afhængigt af den aktuelle aktiekurs og udbytte.En person, der bruger kapitalstruktur arbitrage, vil se ud til at få øje på, når dette ikke er tilfældet og drage fordel af hans eller hendes tillid til, at variansen til sidst vil vende tilbage til normale niveauer.