¿Qué es un intercambio invocable?
Un intercambio llamable es un tipo de transacción de inversión que está estructurada para permitir que dos partes tengan pagos de licitación basados en un tipo diferente de tasa de interés. Una parte presentará pagos que se calculan utilizando una tasa de interés fija especificada, mientras que la otra parte en el acuerdo proporciona un pago que se basa en una tasa de interés variable o flotante que está vinculada a la tasa promedio actual en el mercado. La parte que proporciona los pagos basados en la tasa de interés fija tiene la capacidad de detener la actividad de intercambio en cualquier momento antes de que la inversión alcance el vencimiento total, capacitando efectivamente a esa parte para llamar al intercambio cuando y si lo desea.
Uno de los beneficios del intercambio invocable es que la parte que realiza los pagos de tasas fijas tiene la capacidad de llamar al intercambio si las tasas de interés prevalecientes se mueven en una dirección que haría que la inversión sea menos ventajosa para ese inversor. Si ese movimiento conduce a una situación en la que ese inversor es realmenteY perdiendo dinero, él o ella puede decidir llamar al intercambio y evitar que ocurran más pérdidas. Al mismo tiempo, el inversor que paga la tasa fija también puede optar por permitir que el swap continúe hacia la fecha de vencimiento si la tasa de interés promedio respalda lo que está pagando y permitiendo que el acuerdo genere beneficios.
Dado que un intercambio llamable es básicamente una forma de intercambio de tasas de interés, es muy importante establecer la tasa de interés fija que estará involucrada en el acuerdo. Idealmente, el objetivo es que cada parte se beneficie del acuerdo de alguna manera. Esto puede ser difícil de hacer si la tasa de interés promedio de repente se aleja de la tasa fija pagada por una de las partes en el intercambio. Por esta razón, tomando un tiempo para proyectar cuidadosamente lo que probablemente suceda con la tasa promedio durante la duración del intercambio e identificar una tasa fija quese considera equitativo a la luz de esas proyecciones es extremadamente importante.
Un intercambio invocable es diferente de un tipo de intercambio de tasas de interés similar que se conoce como un intercambio potable. Este último todavía implica pagos de licitación de una parte basadas en una tasa fija, mientras que la otra parte emite pagos basados en una tasa flotante o variable. La diferencia con un intercambio potable es que es la parte quien está pagando la tasa variable la que tiene la capacidad de terminar el intercambio temprano si lo desea.
Hay ejemplos de un intercambio llamable que no permiten que los inversores pagen en función de una tasa de interés fija llamen al intercambio a voluntad. Cuando este es el caso, generalmente hay fechas específicas sobre la vida del acuerdo que se reservan para llamar. Esto significa que, a medida que se acercan esas fechas, el inversor debe evaluar el estado actual del intercambio, decidir si está generando beneficios suficientes para continuar, y luego indicar que el intercambio se mantendrá al menos hasta la próxima fecha de cancelación o si es así.terminará cuando llegue la fecha de llamada más reciente.