¿Qué es una curva de rendimiento corporativo?
Una curva de rendimiento corporativo es una medición de los rendimientos esperados de la inversión para bonos corporativos durante un período de tiempo. Estos rendimientos dependen de las tasas de interés ofrecidas a los inversores que compran los bonos y la cantidad de tiempo que se mantienen los bonos, también conocidos como su vencimiento. Gráfico de la curva de rendimiento corporativo mostrará cómo las tasas de interés, el vencimiento y los rendimientos se relacionan durante un período de tiempo, creando una línea curva en el gráfico. Es importante medir los rendimientos corporativos contra los rendimientos de los bonos del Tesoro libre de riesgos, con la diferencia entre los dos conocidos como diferencial de crédito.
Los bonos son instrumentos financieros que son favorecidos por los inversores porque devuelven pagos regulares conocidos como ingresos fijos. En la mayoría de los casos, un inversor compra un bono con la comprensión de que este precio, conocido como director, se le pagará al final del plazo del bono. El inversor también recibirá pagos regulares de intereses por la vida del bono a una tasa predeterminada conocida como elcupón. El rendimiento es la cantidad de rendimiento que el inversor obtiene del bono. Los inversores en corporaciones deben preocuparse por la curva de rendimiento corporativo.
Esta curva de rendimiento está determinada por la cantidad de rendimiento que los inversores obtienen de los bonos corporativos a medida que pasa el tiempo. En la mayoría de los casos, los inversores son recompensados con mayores rendimientos si tienen bonos de vencimientos más largos en lugar de más cortos. Esto se debe a que el inversor asume un mayor riesgo de que su director no se le pague con un bono a largo plazo. Además, las tasas de interés probablemente aumentarán durante ese largo período de tiempo, lo que significa que el inversor también debe ser compensado por la pérdida de valor que su bono sufriría con tasas crecientes.
Gráfico de la curva de rendimiento corporativo requiere poner el rendimiento en el eje vertical y la madurez en el eje horizontal. Se creará una línea inclinada a medida que las diferentes figuras se trazan en el gráfico.En la mayoría de los casos, la curva corporativa se elevará verticalmente antes de curvarse a un ángulo horizontal que luego se estabiliza. Esto se conoce como una curva de rendimiento normal, pero las desviaciones pueden ocurrir dependiendo de las condiciones económicas.
Al considerar la curva de rendimiento corporativo, es aconsejable establecerla en una curva de referencia obtenida de una inversión con poco riesgo adjunto. Los valores del Tesoro son generalmente el punto de referencia en este caso, ya que generalmente están respaldados por el dinero del gobierno. Por el contrario, los bonos corporativos generalmente pagan tasas de interés más altas a los inversores debido a la posibilidad de que las corporaciones puedan incumplir las obligaciones de bonos. Esto crea una separación en un gráfico, conocido como el diferencial de crédito, entre la curva corporativa y el punto de referencia. Los inversores deben determinar si el tamaño del diferencial de crédito hace que los bonos corporativos valgan la pena el riesgo.