¿Qué es un arbitraje de renta fija?
Los fondos de cobertura se encuentran entre los vehículos de inversión más sofisticados en los servicios financieros, y estos vehículos de inversión están supervisados por algunos de los mejores comerciantes del mundo. Los administradores de fondos a menudo asumen un riesgo excesivo en los intentos de crear ganancias que sean anormalmente altas. El arbitraje de renta fija es una de esas estrategias de riesgo que los fondos de cobertura han utilizado históricamente. En esta estrategia, los administradores de fondos intentan capitalizar el precio de las ineficiencias en los bonos, que son instrumentos de deuda emitidos por corporaciones, gobiernos o municipios que caen en la clase de activos de renta fija.
La inversión de arbitraje de ingresos fijos no es para los débiles de corazón, ni es para el comerciante inexperionado. Los comerciantes profesionales invierten en los mercados financieros durante años antes de obtener la experiencia que permite a estos inversores reconocer la oportunidad en el arbitraje de renta fija. Incluso entonces, solo los comerciantes más conocedores tienen el discernimiento de identificar una discrepancia de precios en un instrumento financiero queAT podría ocurrir no solo en bonos sino también instrumentos derivados, incluidas opciones y contratos de futuros. El proceso requiere identificar una discrepancia de valor potencial en un instrumento de ingresos fijos, desmantelar el instrumento de deuda y analizar su verdadero valor antes de reconstruir y responder aplicando el comercio.
Cuando exitosa, el comercio de arbitraje de ingresos fijos puede ser muy gratificante para los comerciantes y puede generar ganancias lucrativas. Esta estrategia de negociación también es controvertida en algunos círculos y se le ha culpado a desencadenar ineficiencias en otros mercados y valores financieros. Para optimizar los rendimientos, los operadores pueden agregar apalancamiento, o deuda, a las operaciones individuales tomando prestado dinero de un corredor principal. Sin embargo, si el intercambio va mal, las pérdidas se amplifican de manera similar.
La gestión de capital a largo plazo era un fondo de cobertura que cotizaba utilizando el arbitraje de la renta fija y fue culpado de NEArly desencadenó una crisis financiera en los mercados mundiales a fines de la década de 1990. El problema comenzó después de que se agregaron capas de deuda a las operaciones, y los mercados de renta fija dieron un giro inesperado cuando Rusia incumplió la deuda y dejó a la firma de fondos de cobertura que no pudo cubrir sus posiciones. El gobierno de los Estados Unidos intervino para evitar una falla colosal del sistema financiero, pero el fondo de cobertura se cerró.
Los administradores de fondos de cobertura profesionales no son conocidos por revelar secretos comerciales, pero existen índices de la industria que rastrean el rendimiento en los fondos de arbitraje de ingresos fijos. Estos índices rastrean rendimientos o pérdidas mensuales y anuales en función del número de administradores de fondos que eligen informar el rendimiento de la cartera a la empresa índice. El rendimiento en un índice de arbitraje brinda a los participantes del mercado una idea de cuán exitosa es esta estrategia de negociación en diferentes condiciones de mercado.