Qu'est-ce qu'une offre de prise de contrôle?

Une offre de rachat est une offre d'achat de suffisamment d'actions d'une entreprise pour dépasser l'actionnaire majoritaire actuel.Il existe une variété de stratégies d'offres de prise de contrôle différentes, notamment amicales, hostiles et à deux niveaux.Les offres de rachat de haut niveau entraînent presque toujours un flux temporaire en bourse, qui peut augmenter ou baisser en fonction de l'opinion publique et du marché de l'offre de prise de contrôle.

Dans une prise de contrôle amicale, la société d'appelde l'entreprise cible.Selon l'offre faite, les administrateurs recommandent ensuite aux actionnaires de l'accepter ou de rejeter l'offre de rachat.Dans les petites entreprises, il est plus facile d'approuver une prise de contrôle amicale, car le conseil d'administration constitue souvent les actionnaires majoritaires.Cependant, si le conseil d'administration estime qu'il n'est pas dans l'intérêt de l'entreprise d'accepter les termes, il peut rejeter l'offre de rachat, ce qui ouvre la voie à une prise de contrôle hostile de la société cible.

Les offres de rachat peuvent commencer hostile ou devenir hostile, selon la stratégie des soumissionnaires.Si une société d'appel d'offres tente d'acheter les actions majoritaires sans informer d'abord le conseil d'administration, cela est considéré comme une manœuvre hostile.De même, si le conseil rejette l'offre de prise de contrôle amicale, le soumissionnaire peut choisir de continuer à poursuivre les actionnaires sans contribution du conseil d'administration.

Les prises de contrôle hostiles peuvent être réalisées de diverses manières, se terminant presque toujours par une catastrophe pour le conseil d'administration actuel si la partie acquéreuse réussit.La société d'appel d'offres peut tenter d'influencer les actionnaires pour voter le conseil d'administration dans l'intérêt de la société, en utilisant une tactique appelée combat contre proxy.Ils peuvent également simplement acheter toutes les actions disponibles sur le marché pour obtenir une influence dans la modification du conseil d'administration en membres de la prise de contrôle.Dans une offre d'appel d'offres, le soumissionnaire peut offrir de payer un prix fixe supérieur à la valeur marchande des actions, que le conseil d'administration peut être obligé d'accepter.

Il existe une variété de méthodes qui existent pour aider la société cible à éviter la prise de contrôle hostile, mais celles-ci comportent leurs propres risques énormes.Dans une défense de chevalier blanche ou gris, la société cible assure l'aide d'une autre société à les renflouer, parfois en leur offrant des concessions incroyables en échange d'acheter suffisamment de stocks pour tracer le soumissionnaire de rachat.D'autres tactiques, appelées défenses de Jonestown, de suicide ou de pilule empoisonnées, impliquent de prendre une grande quantité de dette ou de diluer la valeur des actions afin de rendre la société cible moins attrayante pour les soumissionnaires.

En 2008, au milieu d'une frénésie médiatique, Microsoft a offert une offre de 46,6 milliards de dollars américains pour reprendre la société Internet Yahoo.Ce qui aurait été la plus grande prise de contrôle de l’histoire de Microsoft a été autorisé à s’éteindre après que des tentatives répétées de prise de contrôle hostile ont été rejetées par le conseil d’administration de Yahoo.Une fois qu'il est devenu clair que Microsoft devrait indiquer beaucoup plus d'argent qu'ils ne le prévoyaient initialement, l'offre a été abandonnée.Les analystes de l'industrie suggèrent que cette prise de contrôle aurait été mauvaise pour les deux sociétés et a entraîné une perte d'emploi de 15% pour les employés de Yahoo.

Pour le consommateur, la préoccupation des offres de rachat est qu'il y a moins de choix disponibles sur le marché, ce qui entraîne une augmentation des prix et une baisse de la concurrence.Pour les travailleurs d'une entreprise ciblée avec succès, une nouvelle direction peut souvent entraîner des pertes d'emplois et de graves bouleversements pour la chaîne de commandement établie.Généralement, une offre de rachat est considérée comme bonne pour la société, mauvaise pour le consommateur et les travailleurs de niveau inférieur.Les critiques voient également une offre de prise de contrôle comme une pente glissante qui peut conduire à la violation des lois anti-trust et à la nécessité de paramètres juridiques graves.