Qu'est-ce qu'un avenir se propage?

Une propagation à terme est une combinaison de positions à terme connexes, communément appelées jambes.Un seul non réparti mdash;ou pure et simple mdash;La position à terme gagne ou perd de l'argent à mesure que les prix d'une marchandise augmentent et diminuent, mais une propagation est conçue pour gagner de l'argent en fonction de la relation de prix entre une combinaison de positions.Une propagation à terme se compose généralement de jambes qui sont positivement corrélées, ce qui signifie que leurs prix ont tendance à se déplacer ensemble.Ils pourraient également inclure des jambes qui ont tendance à se déplacer en opposition les unes avec les autres.Les écarts à terme tentent de capitaliser sur les relations de prix tout en réduisant les risques.

Un exemple de transmission à terme basée sur une corrélation positive serait l'achat de contrats à la fois en huile de chauffage et à l'essence sans plomb.Les deux sont dérivés du pétrole brut et en règle générale, leurs prix montent et descendent ensemble.Un commerçant pourrait cependant déterminer que les stocks de chauffage des huiles sont inférieurs à la normale et que les stocks d'essence sont plus élevés que la normale.S'il s'attend à ce que les raffineurs corrigent le déséquilibre en détournant davantage leur capacité à la production de chauffage de pétrole et loin de l'essence, le commerçant pourrait acheter un contrat d'essence et vendre du huile.Alors que les stocks réalignent à leurs niveaux normaux, le prix de chaque jambe devrait évoluer en faveur du commerçant.

En général, une telle propagation à terme inter-marchandises est une proposition moins risquée que d'acheter l'essence seule ou de vendre le pétrole de chauffage seul.Dans l'exemple ci-dessus, si un ouragan fermait la production de pétrole brut, entraînant des pénuries de chauffage du pétrole et de l'essence, les deux auraient tendance à augmenter rapidement en prix.On pourrait s'attendre à ce qu'une jambe courte solitaire de chauffer l'huile perdait gros, mais une propagation qui comprenait une longue jambe d'essence pourrait compenser beaucoup, sinon la totalité, de la perte.Le différentiel d'inventaire deviendrait un facteur secondaire, et le commerçant envisagerait un commerce de seuil de rentabilité plutôt qu'une perte massive.

Une propagation à terme corrélée implique généralement moins de risques qu'une position pure et simple, donc les échanges à terme offrent normalement une couverture plus faiblemarge pour les tenir.Cependant, les corrélations ne tiennent pas toujours, et une canette de propagation et parfois se déroule aussi mal qu'une position pure et simple.D'autres spreads à terme possibles peuvent être construits en achetant et en vendant différents mois de contact de la même marchandise en fonction de différentes tendances saisonnières.En ajoutant diverses combinaisons d'options aux contrats à terme connexes, le risque potentiel et la récompense peuvent être affinés à presque tous les goûts.