Qu'est-ce qu'un échange de retour total?

Les échanges de rendement totaux sont une stratégie dans laquelle chaque partie reçoit un certain type de taux ou de rendement sur un actif de référence particulier.Les hedge funds sont l'un des types d'investissements financiers les plus courants qui utilisent ce type d'arrangement.Le swap est généralement classé comme une forme de dérivé de crédit, bien que le processus ne correspond pas exact à la définition de travail habituelle de ce type de dérivé.

Dans une stratégie totale d'échange de rendement, l'une des parties participantes recevra des paiements d'intérêts sur le fonds spéculatif.Les paiements d'intérêts sont les gains en capital et les pertes pour la période citée.L'autre partie de la transaction recevra une sorte de taux fixe ou flottant à titre de compensation pour la participation.Habituellement, les taux flottants sont basés sur le LIBOR actuel.Une propagation prédéterminée entre les parties au moment où l'accord est établi permet de maintenir l'équilibre entre les partenaires dans des périmètres raisonnables.

Bien qu'un échange de rendement total soit parfois compris comme un dérivé de crédit, ce n'est pas le cas, du moins dans le sens classique.Un échange de rendement total comporte à la fois le crédit et le risque de marché.C'est différent d'un dérivé de crédit traditionnel où le double risque ne fait pas partie de la structure ou du fonctionnement du dérivé.

L'utilisation d'un échange de rendement total est très courante avec les hedge funds.Il peut aider à créer un degré de levier avec les actifs de référence utilisés dans l'échange.Les investisseurs peuvent bénéficier de l'une des deux manières avec l'échange de rendement total.Une partie pourra profiter de l'avantage de posséder l'actif sans avoir à la répertorier dans un bilan.L'autre partie porte les actifs dans un bilan, mais a une protection contre tout degré de perte sur l'actif de référence.

Les banques sont un bon exemple d'investisseurs qui trouvent l'échange de rendement total comme une bonne décision.Parce qu'il y a un avantage attrayant du coût de financement, une banque peut profiter des avantages sans avoir besoin de se lier en termes d'argent pour acquérir l'actif de référence.