Qu'est-ce que la durée des obligations?

La durée des obligations, dans le plus large sens, est la durée qui doit passer avant qu'une émission d'obligation n'atteigne la maturité.Dans ce processus, une attention particulière est accordée à la valeur réelle du lien à mesure qu'elle se dirige vers l'échéance.Le calcul de la durée de valeur d'une obligation est relativement simple lorsque le taux d'intérêt appliqué est fixe, bien que la détermination de la valeur actuelle d'une liaison de taux variable à un point spécifique du processus de maturation ne soit pas particulièrement difficile.

Un concept plus approfondi de la durée des obligations concerne tous les types d'obligations est un moyen de mesurer le degré de sensibilité que l'émission de liaison présente aux mouvements des taux d'intérêt.La durée des obligations est normalement mesurée au cours des années, avec une attention particulière accordée à la valeur réelle de l'obligation à chaque intervalle annuel.Dans le cas des émissions d'obligations à taux fixe, l'intérêt accumulé est facilement identifié en consultant les termes et conditions de l'émission obligataire elle-même.Avec une obligation qui comporte un taux variable, il est nécessaire d'identifier le taux d'intérêt en vigueur au moment où le paiement des intérêts actuel est dû.Cette variation de la valeur de l'obligation due à l'application du taux d'intérêt est connue sous le nom de durée en dollars.

Il existe un certain nombre de formules différentes pour identifier la durée de la liaison.L'une des approches les plus courantes est connue sous le nom de durée de Macaulay.Développé par Frederick Macauley, cette approche a identifié la maturité moyenne pondérée associée à l'émission obligataire, en supposant que les poids sont les flux de trésorerie actualisés qui s'appliquent à la période d'intérêt actuelle de l'obligation.L'idée derrière l'approche de Macauley a été de faciliter la détermination du niveau de risque associé à une émission d'obligation donnée, en fonction du taux d'intérêt variable, ou même de la possibilité que l'obligation soit appelée tôt.

Les investisseurs qui préfèrent le niveau de risque relativement faible associé aux émissions obligataires peuvent s'assurer de ne pas avoir possible de gagner autant de rendement qu'ils le souhaiteraient en prenant le temps de projeter la durée des obligations.Cela est particulièrement vrai dans les situations où la liaison est structurée d'une manière qui permet à l'émetteur d'appeler le lien tôt.En tenant compte des fluctuations possibles des taux d'intérêt et de la façon dont cette fluctuation pourrait avoir un impact sur l'obligation du moment de l'émission au point de maturité, l'investisseur est bien mieux placé pour déterminer si l'achat de l'obligation vaut réellement le temps eteffort.