Quali fattori influenzano l'efficacia della politica monetaria?

La politica monetaria comporta decisioni prese da un governo o una banca centrale per tentare di influenzare l'economia influenzando la disponibilità di denaro e il costo del credito.C'è un dibattito in corso sull'efficacia intrinseca della politica monetaria e sui suoi limiti fondamentali.Ci sono anche questioni pratiche che incidono sull'efficacia della politica monetaria come l'interazione con altre valute e la natura del settore bancario nel paese interessato.

Esistono tre aree principali della politica monetaria.Il primo è il controllo della quantità di denaro in circolazione, sia che ciò implichi letteralmente stampare denaro o più misure tecniche come l'allentamento quantitativo, che prevede la creazione di denaro sotto forma di credito.La seconda misura sta utilizzando i tassi di interesse per influenzare ciò che le persone e le imprese pagano per prendere in prestito o ricevere per il risparmio, il che può influire sui loro livelli di spesa e investimenti.La terza misura sta tentando di influenzare il tasso di cambio tra le valute nazionali e estere, che può comportare la fissazione o la limitazione dei tassi di cambio o l'acquisto e la vendita di valuta per influenzare il tasso di mercato.Misure come la spesa pubblica e la tassazione rientrano nella categoria separata della politica fiscale.

La questione fondamentale di come la politica monetaria efficace viene confrontata con la politica fiscale è uno dei principali dibattiti in economia.La maggior parte delle opinioni economiche può essere rozzamente divisa nella posizione di controllo filo-istantanea sostenuta da economisti come John Maynard Keynes e la posizione dei controlli pro-monetari di economista come Milton Friedman.Come semplificazione molto grave, i monetaristi ritengono che la politica monetaria sia intrinsecamente efficace e il suo ruolo è quello di consentire ai mercati di essere il più gratuiti possibile.I keynesiani credono che i cicli economici possano causare intoppi nei mercati liberi, il che significa che è spesso necessaria la politica fiscale per dare il via all'economia.Tali dibattiti hanno spesso un elemento politico basato sulla visione dei popoli del ruolo del governo nella società.

Un altro limite intrinseco sull'efficacia della politica monetaria è che due dei suoi obiettivi principali possono essere contraddittori.I monetaristi spesso cercano di mantenere bassi e i tassi di interesse bassi e sotto controllo.Il problema è che i bassi tassi di interesse significano che i proprietari di case pagano meno per i loro mutui e hanno più denaro di riserva, il che può contribuire all'aumento dell'inflazione.

Vi sono anche specifici fattori pratici che influenzano l'efficacia della politica monetaria.In che modo i governi o le banche possono controllare con successo i tassi di cambio dipende da accordi economici e politici.Ad esempio, i singoli paesi che utilizzano tutti l'euro hanno una politica monetaria limitata al di fuori del suo tasso di cambio.Nel frattempo, tentare di influenzare il tasso di cambio acquistando o vendendo valuta può dipendere dalla forza finanziaria del governo o della banca, insieme a quella di altri paesi e persino grandi operatori individuali e aziendali.

L'efficacia dei controlli del tasso di interesse è anche variabile.Nella maggior parte delle economie capitalistiche, di libero mercato, il governo o la banca centrale non controlla direttamente i tassi di interesse che le banche addebitano ai clienti.Invece il governo o la banca centrale determina il tasso che le banche commerciali pagano per prendere in prestito durante la notte per affrontare le variazioni del flusso di cassa causate da livelli di deposito e prestiti che variano di giorno in giorno.In teoria questo tasso costituisce un costo importante per le banche commerciali e influenza i tassi che devono addebitare sui prestiti per mantenere i profitti.In pratica, le tariffe addebitate ai clienti possono dipendere in gran parte da quanto sia competitivo il mercato bancario.