In finanza, cos'è una pillola velenosa?

Una pillola velenosa è una strategia finanziaria che viene talvolta utilizzata per consentire a un'azienda di impedire che si verifichi un evento indesiderabile.Nella maggior parte dei casi, l'approccio è implementato come mezzo per scoraggiare un'acquisizione ostile rendendo l'azienda meno attraente e quindi non vale il tempo dei Raiders aziendali;o aumentare la quantità di risorse necessarie per acquisire la società a un livello che il Raider trova inaccettabile.Esistono diversi modi in cui un'azienda può creare questo effetto pillola veleno e ancora non paralizzare il business permanentemente.

Un approccio alla creazione di una pillola velenosa è aumentare il numero di azioni disponibili per l'acquisto.Insieme al problema delle azioni, gli azionisti sono autorizzati ad acquistare le azioni al di sotto dei prezzi di mercato.Ciò crea una situazione in cui il Raider deve essere disposto a pagare i prezzi attuali di mercato per queste nuove azioni, supponendo che uno qualsiasi degli azionisti sia disposto a venderli.A seconda del numero di azioni emesse, ciò può rendere meno attraente il tentativo di acquisizione, poiché il potenziale rendimento è diminuito.

Un altro mezzo per produrre una situazione di pillola velenosa è quello di creare ciò che è noto come piano di proprietà azionario dei dipendenti o ESOP.Con questo piano, tutte le azioni attuali non nel controllo del Raider vengono convertite in una diversa classe di azioni e rilasciate ai dipendenti.I piani di questo tipo richiedono spesso che, in caso di tentativo di acquisizione, l'acquirente debba acquistare tali azioni dai dipendenti con il valore di mercato attuale o un prezzi minimi predeterminati per azione, a seconda di quale sia più alto.Impostare la cifra minima a un livello che probabilmente andrà oltre i limiti di ciò che il Raider è disposto a investire nell'acquisizione ostile porterà facilmente il tentativo di fine.

È persino possibile creare una pillola velenosa che coinvolge l'attuale clientela dell'azienda che è sotto assedio.Creando un accordo di lavoro che assicura che i clienti ricevano un importo significativo di compensazione in caso di acquisizione, un onere finanziario viene inserito sul Raider che probabilmente porterà il tentativo di acquisizione.I termini del presente Accordo sono normalmente strutturati in modo da proteggere il cliente anche da una leggera possibilità che qualsiasi entità che assume l'azienda interromperà le linee di prodotti o apportano altre modifiche che avrebbero un impatto negativo sul rapporto commerciale.

Quando si crea una pillola veleno, è importante trovare il perfetto equilibrio tra ciò che è sufficiente per scoraggiare l'acquisizione ostile, ma non abbastanza per creare gravi difficoltà finanziarie per l'azienda.Ad esempio, se le azioni di azioni vengono emesse ai dipendenti come parte del dispositivo anti-Takeover, la società deve essere in grado di riacquistare tali azioni, senza paralizzare l'operazione a lungo termine.Lo stesso vale per l'emissione di nuove azioni e la vendita al di sotto del valore di mercato agli azionisti esistenti;La società desidera mantenere la propria quota di mercato, onorare tutti gli impegni degli azionisti e ancora posizionarsi per vedere tutte le azioni emesse aumentare il valore di mercato.Per questo motivo, la creazione di una pillola per veleno richiede un'attenta pianificazione ed esecuzione, oppure la società dovrà affrontare difficoltà che sono molto peggio di quanto qualsiasi acquisizione ostile possa creare.