Che cos'è il contenzioso sui titoli?

I titoli sono gli strumenti finanziari delle società offerte in vendita al pubblico.Il contenzioso sui titoli si riferisce a cause intentate dagli investitori contro un emittente di una sicurezza, per frode in relazione al suo acquisto o vendita.La maggior parte dei casi di contenzioso in titoli negli Stati Uniti sono in genere archiviati ai sensi delle disposizioni del Securities Act del 1933 (33 Act) o delle ampie disposizioni antifrode della Regola 10B-5 del Securities Exchange Act del 1934 (34 Act).Poiché la Regola 10B-5 è una regolamentazione omnibus, quasi tutte le causa di frode di titoli presentate contiene una richiesta di sollievo ai sensi delle sue disposizioni espresse.

Le disposizioni più importanti della legge 33 sono i requisiti di divulgazione obbligatori che impone agli emittenti aziendali di titoli.In base a esso, i titoli offerti in vendita al pubblico devono essere registrati presso la Securities and Exchange Commission (SEC) o qualificarsi per una delle esenzioni disponibili dai requisiti di registrazione.Gli emittenti sono tenuti a presentare una dichiarazione di registrazione completa che fornisce agli investitori informazioni sufficienti e dettagliate sulla società, nonché sui rischi di assistenza dell'attività sottostante e i titoli particolari offerti per la vendita.L'approvazione della dichiarazione di registrazione da parte della SEC non è un'approvazione dei meriti dell'offerta.

Il dovere di un emittente di titoli di divulgare fatti materiali relativi alla propria attività al pubblico è continuo.Le società i cui titoli sono elencati e commerciali su uno degli scambi devono presentare report trimestrali aggiornati presso la SEC.Questi devono includere i rendiconti finanziari controllati e la divulgazione pertinente relative a eventuali modifiche significative al business.La legge 33 fornisce un diritto all'azione privato per la frode nei confronti di un emittente che non riesce a divulgare fatti materiali in relazione all'offerta pubblica iniziale di titoli o non divulga informazioni sui materiali avversi quando i titoli scambiano nel mercato secondario.

Standard legale per la materialità nel contenzioso in titoli sono le informazioni di cui una persona ragionevole avrebbe bisogno per prendere una decisione di investimento informata.La maggior parte delle azioni di contenzioso in titoli derivano dalle accuse secondo cui l'emittente di nuovi titoli non ha rivelato adeguatamente fatti materiali sull'offerta nella dichiarazione di registrazione.Gli emittenti possono anche essere ritenuti responsabili per frodi sui titoli se non rispettano il dovere continuo di divulgare informazioni pubblicamente avverse sull'azienda in modo tempestivo.

La legge 34 regola le attività di broker o rivenditori che vendono titoli al pubblico.Sulla base di una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1987, tuttavia, i clienti pubblici i cui accordi di conto di intermediazione includono una clausola arbitrale obbligatoria pre-disputa deve risolvere le controversie con i loro broker attraverso l'arbitrato.Pertanto, sebbene la legge 34 fornisca rimedi per gli investitori frodati dai loro broker, i clienti pubblici sono impegnati a presentare un'azione per la frode in tribunale.