ポータブルアルファとは何ですか？

Portable Alphaは、投資家が収益を市場全体のパフォーマンスと株価のピッキングから得るリターンから分離する戦略です。さまざまな資産クラスから、従来の投資でまとめられているこれらのリターンを生成することができます。これにより、より細かく調整されたリスク管理機能とポートフォリオのパフォーマンスのより簡単な評価が可能になります。株価が上がると、その上昇には2つのコンポーネントがあります。1つは、ベータと呼ばれる資産クラス全体のパフォーマンスです。もう1つは、クラスの他の資産であるAlphaに対する株式のパフォーマンスの尺度です。アルファは成功の重要な測定です。一般的な市場投資で5％のリターンを獲得した場合、市場が2％しか上がった場合、ポートフォリオは良いですが、市場が15％上昇した場合は悪いことです。ベンチマークの選択がアルファに大きく影響するため、市場に対するファンドのパフォーマンスを計算することは困難です。また、投資家がアルファまたはベータリスクまたはリターンに比較的多かれ少なかれ暴露したい場合、ポートフォリオの再構築が必要です。積極的にタイミングを合わせて、または過去の傾向に基づいて市場の増加を受動的に待っています。これは、たとえばインデックス先物で構成されます。ポートフォリオの別の部分は、市場を上回ることに専念しています。マネージャーは、株式投資とデリバティブ投資を組み合わせて市場のリスクを排除し、ベータ版が戻り、純粋なアルファリスクを残し、ポートフォリオのそのセクションに戻ります。pure純粋なアルファ投資を作成するには、複雑な取引戦略とさまざまな株式およびデリバティブ市場へのアクセスが必要です。ヘッジファンドの規制の欠如により、マネージャーが純粋なアルファ投資戦略を作成するために必要なツールを持っているため、ポータブルアルファ取引の最前線にそれらを置いています。ただし、これはまた、ヘッジファンドに投資するのに十分な純資産を持つ投資家にポータブルアルファを制限します。これは、投資家が元のポートフォリオを触れずに残し、オーバーレイとして知られている純粋なアルファセクションに追加できることを意味します。多くの場合、ポータブルアルファ投資家は、純粋なアルファに投資するために残されたお金を使用して、ベータ投資をレバレッジド取引に切り替えます。そうすれば、彼らはそれ以上のキャッシュアウトレイなしで追加のリターンを生み出します。また、アルファとベータは相関していないため、ポートフォリオの多様化も増加します。そのため、ある領域での損失は、他の領域の利益によってキャンセルされる可能性があります。ただし、戦略は、理論上のように実際には常にうまくいくとは限りません。純粋なアルファ投資は、しばしば理論的独立にもかかわらず、他の資産クラスと相関しています。