Wat is een draagbare alpha?

Portable Alpha is een strategie waarin beleggers het rendement scheiden dat ze krijgen van de algemene marktprestaties en het rendement dat ze krijgen van aandelenkeuzes.Hiermee kunnen ze deze rendementen genereren, die worden samengevoegd in traditioneel beleggen, van verschillende activaklassen.Dit zorgt voor meer fijn afgestemde risicobeheermogelijkheden en eenvoudiger beoordeling van de prestaties van een portefeuille.

Alpha en bèta zijn voorwaarden voor de verschillende soorten rendementen die een belegger van aandelen kan ontvangen.Wanneer een aandelenkoers omhoog gaat, heeft die stijging twee componenten.Een daarvan is de uitvoering van de activaklasse als geheel, die bèta wordt genoemd.De andere is een maat voor de prestaties van de aandelen ten opzichte van de andere activa in zijn klasse: Alpha.Alpha is een belangrijke meting van succes;Als u 5 procent rendement maakt op algemene marktinvesteringen, is uw portefeuille goed als de markt met slechts 2 procent is gestegen, maar het is slecht als de markt met 15 procent steeg.

Traditionele beleggingsstrategieën genereren alfa en bèta uit dezelfde bedrijven.Het is moeilijk om de prestaties van een fonds te berekenen ten opzichte van de markt omdat de keuze van benchmarks alfa aanzienlijk beïnvloedt.van het actief timen van de markt of passief wachten op een marktverhoging op basis van historische trends.Dit kan bijvoorbeeld bestaan uit indexfutures.Een ander deel van de portefeuille is gewijd aan het beter presteren van de markt.De manager combineert aandeleninvesteringen met derivateninvesteringen om het marktrisico te elimineren, en dus bèta -rendement, waardoor het puur alfa -risico en rendement in dat deel van de portefeuille achterblijft.

Het creëren van een pure alfa -investering vereist complexe handelsstrategieën en toegang tot een verscheidenheid aan equity- en derivatenmarkten.Het gebrek aan regulering van hedgefondsen heeft hen voorop gebracht in draagbare alfa -handel omdat hun managers de nodige tools hebben om pure alpha -beleggingsstrategieën te creëren.Dit beperkt echter ook draagbare alfa tot die beleggers met voldoende vermogen om te investeren in hedgefondsen.

De strategie wordt draagbare alpha genoemd omdat het zuivere alfa -gedeelte van de portefeuille scheidbaar is van de bèta -sectie.Dit betekent dat een belegger zijn oorspronkelijke portfolio onaangeroerd kan laten en een pure alfa -sectie kan toevoegen, die bekend staat als een overlay.Vaak schakelen draagbare alfa -beleggers hun bèta -investeringen over naar gebruik van handel, met behulp van het geld dat overblijft om te investeren in pure alfa.Op die manier genereren ze extra rendement zonder verdere contante uitgaven.

Sommige beleggers geven de voorkeur aan draagbare alfa omdat het hen in staat stelt hun activa -toewijzingen te behouden en tegelijkertijd de hoeveelheid risico aan te passen waaraan ze worden blootgesteld.Het verhoogt ook de diversificatie van de portefeuille omdat alfa en bèta niet gecorreleerd zijn, dus een verlies in het ene gebied kan worden geannuleerd door een winst in het andere.De strategie werkt echter niet altijd in de praktijk zoals in theorie.Pure alfa -investeringen zijn vaak gecorreleerde andere activaklassen ondanks hun theoretische onafhankelijkheid, die de draagbare alfa -strategie kunnen verstoren en onverwachte verliezen kunnen veroorzaken.