Wat is een synthetische CDO?

Een synthetische onderpandschuldverplichting (CDO) is een meerlagig afgeleide productproduct dat in wezen is ontworpen voor kredietrisico-overdrachtsdoeleinden.Het stelt een gediversifieerde groep beleggers in staat om blootstelling aan een pool van schuldinstrumenten te verkrijgen om winst te behalen.Derivaat betekent dat het is afgeleid van referentie/onderliggende activa, en in dit geval zijn dit diverse schuldinstrumenten.In een synthetische CDO -transactie worden de referentieactiva niet overgedragen aan de beleggers.Dit betekent dat ze veronderstellen dat alle risico's die verband houden met het product zonder de onderliggende activa te bezitten.

Fundamenteel is de CDO een soort activa-gesteunde beveiliging (ABS), die kan worden ondersteund door een diverse pool van schuldeninstrumenten, dergelijkeals verschillende soorten obligaties, bankleningen, door woningen door hypotheek gedekte effecten en nog veel meer.Als de pool bestaat uit instrumenten van het bindingstype, wordt de CDO een onderpandverplichting (CBO) genoemd.De CDO wordt ook aangewezen als een onderpandverlening (CLO) als de onderliggende pool bestaat uit bankleningen.Een CDO -derivaat wordt verkocht aan beleggers, net als elke andere schuldbeveiliging.

De CDO wordt verder verwerkt om het synthetische CDO te maken, dat wordt ondersteund door een kredietderivaat zoals een credit -standaardwap (CDS).Meestal wordt een CDS gecreëerd om als een verzekeringspolis op te treden.Een bank zal bijvoorbeeld een combinatie van hypotheken, obligaties en andere soorten schulden uitgeven aan veel personen en/of instellingen.De bank zal dan een CDS kopen van een belegger als een bescherming om alle kredietgebeurtenissen met betrekking tot deze schulden tegen te gaan, waaronder standaardwaarden, afwijzing, herstructurering en andere.De bank zal een periodieke betaling doen of een eenmalige premium-betaling zoals vastgelegd tussen IT en de CDS-verkopers of beleggers, en in het geval van een kredietevenement worden de beleggers verondersteld het verlies te compenseren.

De synthetische CDO kanworden aangepast aan een diverse groep beleggers met verschillende risicovolle eetlust.Dit verklaart de verschillende niveaus van risico en rendement die aanwezig zijn in de structuur van de synthetische CDO.Het rendement is evenredig aan het veronderstelde risico;Dat wil zeggen, een laag risico is gelijk aan een laag rendement en een hoog risico zal waarschijnlijk een hoog rendement opleveren.Bovendien, omdat deze niveaus relatief worden geschaald, van veilig tot riskanter, zullen de beleggers die minder risico nemen worden betaald vóór degenen die meer risico nemen.Bovendien kunnen de opbrengst van de verkoop van de CDO-effecten worden geleid tot andere minder risicovolle effecten.

Degenen die de CDO beheren en/of op de markt brengen, worden sponsors genoemd.Gezien de specifieke motivatie van de sponsors, zal de synthetische CDO bovendien worden uitgehouwen in balanscdo of arbitrage CDO.In het eerste geval proberen de sponsors activa uit hun balans te verwijderen.Banken gebruiken deze methode ook om de door de verordening opgelegde kapitaalvereiste aanzienlijk te verminderen.In een arbitrage CDO is hun doel om een vergoeding af te leiden van het beheren van de activa van de CDO en/of een winst te verzamelen uit het verschil tussen de kosten van de financiering van de onderliggende activa en eventuele extra rendement daaruit.

Ook zal de synthetische CDO meestal een intermediair zijn tussen een of meer beschermingsverkopers en een of meer beschermingskopers, wat resulteert in een nog complexere structuur.Kortom, de beleggers zijn de verkopers van kredietbescherming en aan de andere kant van de transactie zijn de kopers.De beleggers ontvangen premies van de kopers van de bescherming en ze zullen betalen voor het verlies dat aan de kopers is gemaakt in het geval van een kredietevenement.Op maat gemaakte CDO.Deze transactie is inherent zeer privé en zeer aangepast om te passen bij de voorkeur van de beleggers.Bovendien is er een benchmark genaamd de gewogen gemiddelde ratingfactor (WARF), die wordt gebruikt om de kwaliteit van de onderliggende activa in de CDO -markt te meten.