Wat is een variantie -swap?

Een variantie -swap is een financieel afgeleide product dat is ontworpen om professionele beleggers in staat te stellen het risico op het portefeuillebestrijding te beheren.Het kan worden gebruikt om risico's te verwijderen, of hedge, of om extra risico te nemen, te speculeren.In variantie -swap -transacties is de ene partij meestal een hedger en de andere een speculator, hoewel dit afhangt van de openingsrisicopositie van elke partij.Wanneer de deal voor de swap wordt gesloten, stemt de ene partij ermee in om de volatiliteit van de andere te kopen tegen een vaste prijs, de swapstaking.Het verschil in volatiliteit of variantie tussen het kwadraat van het strikeniveau en het kwadraat van de werkelijke gerealiseerde volatiliteit wordt vermenigvuldigd met het notionele bedrag van de swap om de uitbetaling voor de belegger te bepalen.

Vrijwel alle financiële effecten lijden op een afname van een afname van een afname van een afname van een afname van een afnamehun theoretische waardering als de volatiliteit van hun marktprijs stijgt.Deze afname van de theoretische waardering biedt een basis voor de verhandelde prijs van die beveiliging om te trenden en uiteindelijk een reëel, niet alleen theoretisch, verlies van waardering te ondergaan.Verhoogde volatiliteit kan daarom leiden tot een aanhoudende verlaging van de prijs van een financiële zekerheid.

De impact van verhoogde prijsvolatiliteit op een grote portefeuille, met een waarde van honderden miljoenen dollars, kan ernstig zijn.Variantie-swaps zijn een geavanceerd product gericht op grootschalige portfoliomanagers in plaats van kleine individuele beleggers.Ze bieden een kosteneffectieve manier om grote portefeuilles te beschermen tegen waarde -erosie als gevolg van verhoogde volatiliteit.Variantie -swaps zijn een groothandel, geen detailhandel, product.

variantie -swaps zijn een relatief nieuw product.Gedurende die korte periode is het aantal en de waarde van variantie -swaptransacties snel gegroeid.Meer en meer professionele portfoliomanagers zijn nu bekend met en waarderen de flexibiliteit die deze producten bieden bij het beheren van risico's.Ze vertegenwoordigen een verbetering van een eerder product dat bekend staat als een volatiliteitswap.

Variantie swaps handel in de vrij verkrijgbare markt in plaats van op een officiële uitwisseling.Dit komt grotendeels omdat het geen standaardcontracten zijn.Elk contract geeft een unieke reeks voorwaarden aan die zijn afgestemd op de vereisten van de oorspronkelijke contractpartijen.Het is moeilijk voor een van die partijen om andere partijen te vinden aan wie de contractvoorwaarden aantrekkelijk zijn.Als gevolg hiervan is er beperkte secundaire markthandel met variantiewaps.

De meest voorkomende tegenpartijen in een variantie -swap zijn enerzijds portfoliomanagers binnen grote activabeheerinstellingen en anderzijds de derivatenteams binnen majorInvesteringsbanken en hedgefondsen.Doorgaans proberen portefeuillebeheerders het risico te dekken, terwijl investeringsbanken en hedgefondsen bereid zijn dat risico te veronderstellen.Portfoliomanagers beschouwen de variantie -swap als een gerechtvaardigde kosten van zakendoen, terwijl investeringsbanken en hedgefondsen het zien als een kans om een speculatieve winst te verkrijgen.

In wezen zijn variantie -swaps analoog aan verzekeringspolissen.De portefeuillemanager neemt een beslissing over de vraag of er al dan niet nodig is om een verzekeringsdekking voor de portefeuille te kopen.De investeringsbanken en hedgefondsen bieden dat dekken.