Wat is een commercieel paper met activa?

In beleggen verwijst activa-ondersteunde commerciële paper naar investeringen die de activa van de uitgevende onderneming als onderpand gebruiken.Dit zijn meestal kortetermijninvesteringen, met looptijden van negen maanden of minder.Zoals alle commerciële papieren, wordt door activa gesteunde commerciële papieren meestal verdisconteerd of geprijsd tegen minder dan de nominale waarde.Wanneer het papier rijpt, krijgt de belegger die het heeft gekocht de nominale waarde.Het verschil tussen de gereduceerde verkoopprijs en de nominale waarde van de beleggingen vertegenwoordigt het rendement van de belegger.Omdat ze worden ondersteund door activa van het uitgevende bedrijf, zijn ze meestal minder riskant dan sommige andere soorten investeringen.

Door activa gesteund commercieel papier kan een onderpand schuldverplichting (CDO) of een onderpand hypotheekverplichting of CMO zijn.Elk van deze instrumenten wordt ondersteund door een pool van activa met verschillende niveaus van risico.Een CDO wordt meestal ondersteund door bindingen of leningen.Een CMO wordt ondersteund door hypotheken.Door een verscheidenheid aan activa te gebruiken, wordt het risico verspreid over de hele pool, waardoor de impact van de potentiële standaard van een lening wordt verminderd.Een CDO of CMO staat bekend als een pass-through-beveiliging, aangezien de leningbetalingen, na aftrek van vergoedingen, worden doorgegeven aan de beleggers.

In de Verenigde Staten zijn door de overheid gesponsorde ondernemingen enkele van de grootste uitgaven van de vermogensGesteund commercieel papier.De Federal National Mortgage Association, ook bekend als FNMA of Fannie Mae, geeft CMO's uit die het garandeert.De Federal Home Loan Mortgage Corp., soms FHLMC of Freddie Mac genoemd, creëert en garandeert ook door hypotheek gedekte effecten.De Government National Mortgage Association, ook wel GNMA of Ginnie Mae genoemd, geeft CMO's niet uit, maar het garandeert hen wel.Een Ginnie Mae-obligatie wordt ondersteund door het volledige geloof en de eer van de Amerikaanse overheid, waardoor het een vrijwel risicovrije investering is.

Wanneer een economie een kredietcrisis ervaart, zoals die in de Verenigde Staten in het najaar van 2008, kan het voor een bedrijf moeilijk of onmogelijk zijn om door activa gedekte commercieel papier af te geven.Omdat commercieel papier vaak wordt gebruikt om de dagelijkse activiteiten van een bedrijf te financieren, kan dit soort kredietcrisis een ernstige invloed hebben op het vermogen van een bedrijf om zaken te doen.Toen dit in 2008 in de Verenigde Staten plaatsvond, heeft de regering de commerciële papieren financieringsfaciliteit of CPFF opgericht om bedrijven te bieden aan bedrijven die niet in staat waren om de commerciële paper uit te geven die ze nodig hadden.Investeringen op langere termijn ontvingen een vergelijkbare behandeling van de financieringsfaciliteit voor beleggers voor geldmarkt of MMIFF.De Primary Dealer Credit Facility, of PDCF, is ook opgericht om dealers toe te staan om 's nachts te lenen met voldoende onderpand.