Hva er en anropsregel?

Samtalelegelen er en lov som binder råvaremarkedet som sier at prisen på en vare ved starten av handelsdagen skal være lik IRS -prisen ved slutten av den foregående dagen. Dette forhindrer at prisen på en vare blir skjev av handel etter timer, og sikrer solid konkurranse på det åpne markedet. I USA ble samtalestyret opprettet av Høyesterett i en avgjørelse fra 1918. Med denne regelen på plass, kan handelsmenn være trygg på at åpningsprisen for en vare vil hew veldig tett til sluttprisen for dagen før.

Råvarer er drivkraften bak futuremarkedet, der handelsmenn låser inn priser for fysiske produkter som skal leveres på et tidspunkt i fremtiden. Det var en tid da dette markedet ble dominert av mektige enheter som kunne flytte markedspriser for spesifikke varer med handel i timene da det åpne markedet ble stengt. Samtalelegelen eliminerte mye av virkningen av denne ettertidshandelen.

Det samtalestyret sikrer er at lukkekursen på en dag av en spesifikk vare og åpningsprisen dagen etter er omtrent de samme. Dette betyr at alle handelsmenn som ønsker å kjøpe eller selge en vare på futuremarkedet etter timer, må overholde prisen som er satt. Det reduserer volatiliteten i markedet, og hjelper til med å sikre at handelsmenn uten spesielle forbindelser har samme konkurransefortrinn som noen andre.

I tiden før anropsregelen ble innstiftet, kan visse store aktører i markedet påvirke råvareprisene ved å kjøpe etter timer. De vil bli tilbudt gunstige priser som var bedre enn de som ble gitt til de som kjøpte varer i løpet av dagen. Som et resultat vil tilbuds- og etterspørselsbalansen være opprørt, og dermed endre priser over natten. De nye prisene vil tvinge vanlige handelsmenn til å betale en premie for hva ettertidshandlerne remottatt med rabatt.

Denne praksisen ble suspendert da Chicago Board of Trade vedtok en samtalestyre i 1906. USAs høyesterett mottok til slutt saken i 1918, og de avgjorde til fordel for styret og stadfestet regelen. I kjennelsen fant rettferdighetene at regelen faktisk var konkurransedyktig, og at den stadfestet den såkalte "fornuftregelen", som i det vesentlige fastholder at spesifikke omstendigheter rundt visse aspekter av handel bør være drivkraften bak eventuelle begrensninger som er plassert på den handelen.