Hva er en variansbytte?

En variansbytte er et økonomisk derivatprodukt designet for å tillate profesjonelle investorer å administrere porteføljrisiko.Det kan brukes til å fjerne risiko, eller hekk, eller for å ta på seg ekstra risiko, for å spekulere.I variansbytte -transaksjoner er den ene parten typisk en hekk og den andre en spekulant, selv om dette avhenger av åpningsrisikoposisjonen til hver part.Når avtalen for byttet blir gjort, samtykker den ene parten til å kjøpe volatiliteten fra den andre til en fast pris, byttestreiken.Forskjellen i volatilitet, eller varians, mellom kvadratet av streiknivået og kvadratet med den faktiske realiserte volatiliteten multipliseres med den forestillende mengden av byttet for å bestemme utbetalingen for investoren.

praktisk talt alle økonomiske verdipapirer lider en nedgang iDeres teoretiske verdsettelse hvis volatiliteten i markedsprisene øker.Denne nedgangen i teoretisk verdsettelse gir et grunnlag for den omsatte prisen for den sikkerheten å trenden ned og til slutt lide en reell, ikke bare teoretisk, tap i verdsettelsen.Økt volatilitet kan derfor føre til en vedvarende senking i prisen på en økonomisk sikkerhet.

Effekten av økt prisvolatilitet på en stor portefølje, verdsatt til hundrevis av millioner dollar, kan være alvorlig.Variansbytter er et sofistikert produkt rettet mot store porteføljeforvaltere i stedet for små individuelle investorer.De gir en kostnadseffektiv måte å beskytte store porteføljer mot erosjon av verdi på grunn av økt volatilitet.Variansbytter er en grossist, ikke detaljhandel, produkt.

Variansbytter er et relativt nytt produkt.I løpet av den korte perioden har antallet og verdien av variansbytte -transaksjoner vokst raskt.Flere og flere profesjonelle porteføljeforvaltere er nå kjent med og setter pris på fleksibiliteten disse produktene tilbyr for å håndtere risiko.De representerer en forbedring av et tidligere produkt kjent som en volatilitetsbytte.

Varians bytter handel i det over-the-counter-markedet i stedet for på en offisiell utveksling.Dette er i stor grad fordi de ikke er standardkontrakter.Hver kontrakt spesifiserer et unikt sett med betingelser tilpasset kravene til de opprinnelige avtalepartene.Det er vanskelig for noen av disse partene å finne andre parter som kontraktsforholdene er attraktive til.Som et resultat er det begrenset handelsbytterinvesteringsbanker og hedgefond.Vanligvis søker porteføljeforvaltere å sikre risiko, mens investeringsbanker og hedgefond er villige til å anta den risikoen.Porteføljeforvaltere ser på variansbyttet som en berettiget kostnad for å drive virksomhet mens investeringsbanker og hedgefond ser det som en mulighet til å sikre et spekulativt overskudd.

I hovedsak er variansbytter analoge med forsikringer.Porteføljeforvalteren tar en beslutning om hvorvidt det er behov for å kjøpe forsikringsdekning for porteføljen.Investeringsbankene og hedgefondene tilbyr dette dekningen.