Hva er sommerfuglstrategien?

Et samtalealternativ er retten til å kjøpe en gitt eiendel til en fast pris på eller før en bestemt dato.Et satt alternativ er retten til å selge en gitt eiendel til en fast pris på eller før en bestemt dato.Samtaler øker i verdi når prisen på den underliggende eiendelen går opp;setter økning i verdi når prisen på den underliggende eiendelen går ned.En sommerfuglstrategi er en alternativstrategi som bruker flere putter og/eller samtaler for å gjøre et spill på fremtidig volatilitet uten å måtte gjette i hvilken retning markedet vil bevegeRinger som har samme utløpsdato, men forskjellige treningspriser (streik).For eksempel, med den underliggende eiendelshandelen med 100, kan en lang sommerfuglstrategi bygges ved å kjøpe putter (eller samtaler) på 95 og 105, og selge (kortslutning) dobbelt så mange putter (eller samtaler) på 100.

Hvis denUnderliggende endrer ikke pris ved utløp, puttene på 95 og 100 vil utløpe verdiløse, og puttene vil være verdt 5 (fra 105-100).Hvis det underliggende er større enn 105 ved utløp, utløper alle setter seg verdiløse, og de opprinnelige kostnadene for sommerfuglen er tapet.Hvis den underliggende er mindre enn 95 ved utløp, vil gevinsten fra den kjøpte satt ved 105 oppveie tapene fra de kortslåtte settene 100, og tapet er igjen begrenset til de opprinnelige kostnadene for å sette i gang sommerfuglstrategien.I hovedsak er dette en tilnærming til begrenset risiko med begrenset gevinst til å kortslutte volatiliteten til det underliggende, ettersom maksimal fortjeneste kommer når den underliggende ikke har noen volatilitet i det hele tatt.

En kort sommerfuglstrategi er omvendelsen;En begrenset-risiko, begrenset tilnærming til å være lang (satse på en økning i) volatiliteten til det underliggende.Ved å kjøpe innsiden av streiken og selge streikene utenfor, har stillingen sitt største tap når den underliggende ikke beveger seg, og dens største gevinst når den beveger seg utover noen av de ytre treningsprisene.En kort sommerfuglstrategi overfører like like fra et stort opptak som den gjør fra et stort trekk ned.

En vanlig sommerfuglstrategi bruker enten alle samtaler eller alle setter.En lang jern sommerfugl selger en put og en samtale i innsiden, og kjøper en put i den laveste streiken og en samtale i den høyeste streiken.En kort jern sommerfugl kjøper en put og en samtale i innsiden, og selger en stenge i den laveste streiken og en samtale i den høyeste streiken.Når det gjelder profitt- og tapspotensialer, ser jern sommerfugler veldig mye ut som vanlig sommerfugl bygget fra enten alle setter eller alle samtaler.

Generelt er den eneste gangen det er en fordel å velge en type sommerfuglstrategi fremfor en annen, hvis det er en prisfasthet i putter og samtaler som gjør en av dem billigere å kjøpe eller mer lønnsom å selge.