Jakie czynniki określają wycenę zamiany za spreadowanie kredytowe?

SPARZENIE UWIELNNE KREDYTOWANIE to umowa finansowa, która skutecznie jest polisą ubezpieczeniową, która wypłaca się w przypadku niewykonania zobowiązania pożyczki.Swap jest po prostu samą ofertą: wymiana gwarantowanej stałej płatności, podobnie jak składka ubezpieczeniowa, w przypadku płatności warunkowej dokonanej tylko w pewnych okolicznościach.Najbardziej godnym uwagi aspektem zamienienia kredytowego jest to, że osoba dokonująca stałej płatności nie musi mieć żadnego związku z pożyczką podstawową, co oznacza, że może być używana po prostu jako inwestycja spekulacyjna, a nie forma ubezpieczenia.Ceny wymiany kredytowej są zatem technicznie tylko kwestią negocjacji między obiema stronami w umowie, choć wpływają na to takie czynniki, jak warunki umowy, prawdopodobieństwo wystąpienia niewypłacalności oraz porównawcze zwroty z innych form inwestowania.Obejmuje to utworzenie zasadniczo obiektywnego systemu znalezienia logicznej ceny dla określonej wymiany domyślnej kredytowej.Inwestor mógłby zatem wyciągnąć zamianę kredytową, gdyby był w stanie zdobyć go w korzystniejszej cenie niż ta.Chociaż taka umowa nie gwarantuje, że cena się opłaci, oznacza to, że potencjalny zwrot jest nieproporcjonalnie wysoki, biorąc pod uwagę prawdopodobieństwo uzyskania wypłaty.Bardzo prostą analogią byłoby zakładanie zakładu na wyścig konia, w którym hazardzista uważa, że istnieje jeden na pięć szans na wygraną konia, ale płaci od 10 do 1 szans.główne czynniki.Pierwsza to cena, którą inwestor musi zapłacić, aby wyciągnąć zamianę za spłatę kredytu.Drugi to kwota pieniędzy, która zostanie wypłacona w przypadku niewykonania zobowiązania.

Trzecim czynnikiem jest krzywa kredytowa: kombinacja tego, jak ryzykowna jest pożyczka i jak długo będzie trwać.Logika korzystania z krzywej, jaka jest bezpieczna lub ryzykowna pożyczka, im dłużej działa, tym większa jest szansa na niewykonanie zobowiązania.Czwartym czynnikiem są obecne stawki LIBOR, co jest jedną z miar, ile banków płaci sobie nawzajem za pożyczenie pieniędzy z dnia na dzień, co ostatecznie wpływa na to, ile klientów bankowych płacą za pożyczenie pieniędzy lub otrzymywać od oszczędności i obligacji.Powodem włączenia tego do równania jest to, że ta sama zamiana niewykonania zobowiązania kredytowego stanie się mniej lub bardziej atrakcyjna w zależności od tego, ile zwrotu jest dostępny w innych formach inwestycji, szczególnie z niższym poziomem ryzyka.

Dokładna metoda stosowania tego modeluW przypadku wyceny wymiany kredytowej są dość skomplikowane.Zasadniczo obejmuje to obliczenie prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania na każdym możliwym etapie pożyczki, na przykład pożyczki z wieloma zaplanowanymi spłatami rat.Dla każdego z tych etapów potencjalna wypłata jest dostosowywana, aby nadać inwestorowi swoją obecną wartość: na przykład, wysokie potencjalne wypłatę, którą nie można otrzymać, oraz o niskiej potencjalnej wypłaty, która jest bardzo prawdopodobna, można obliczyćMiej taką samą wartość dla inwestora na początku umowy.Te liczne wyceny są łączone, aby nadać ogólną wartość zamianę niewykonania zobowiązania kredytowego, którą następnie można porównać z faktyczną ceną proszoną przez emitenta.