Co to jest luka zwrotna?

Luka zwrotu jest różnicą między zwrotem faktycznie zapewnianym przez fundusz wspólnego inwestowania a kwotą, jaką fundusz ten zarobiłby, gdyby po prostu utrzymywał udziały, które były ostatnio notowane. Informacje o lukach powrotów muszą być podawane do wiadomości publicznej co najmniej dwa razy w roku, ale prawie 50% funduszy wspólnego inwestowania przekazuje te informacje co kwartał. Badanie opublikowane w „ New York Times” w styczniu 2006 r. Wykazało, że fundusz wspólnego inwestowania ze stałą dodatnią luką zwrotu ma większe szanse na lepsze wyniki w przyszłości niż fundusz o stałej ujemnej luce zwrotu.

Badanie to odbyło się w ciągu 20 lat i przeanalizowało informacje o luce zwrotu ponad 2 500 krajowych funduszy inwestycyjnych. Na wyniki badania luki powrotnej nie miał wpływu liczba ujawnień informacji o portfelu. Podczas badania naukowcy stworzyli dwa hipotetyczne portfele na podstawie informacji o luce powrotów. Jeden zawierał 10% najlepszych funduszy o najbardziej stałej luce zwrotu w porównaniu z poprzednim rokiem. Drugi portfel zawierał 10% o gorszej luce zwrotu.

W latach 1985-2003 pierwszy portfel pokonał rynek średnio o 3,8% rocznie. Drugi portfel wypadł gorzej o 4,4%. Tę różnicę w wynikach stwierdzili najwięksi badacze, badając wstecz różne strategie wyboru funduszy w dłuższym okresie.

Kiedy fundusz wspólnego inwestowania jest porównywany z luką zwrotu, jest porównywany z jego unikalnymi wynikami. Jest to zmiana w stosunku do tradycyjnej metody oceny sukcesu funduszu wspólnego inwestowania, która polegała na porównaniu go z arbitralnym rynkowym wskaźnikiem odniesienia. Dzięki tej starszej metodzie fundusz wspólnego inwestowania może wyglądać lepiej lub gorzej niż w rzeczywistości, ponieważ można go łatwo porównać ze złym indeksem.

Chociaż luka zwrotu nie jest jedynym narzędziem, z którego należy korzystać przy określaniu funduszy, które należy uwzględnić w portfelu, z pewnością należy ją rozważyć. Ponadto może to być decydujący czynnik przy podejmowaniu decyzji między funduszami, które w przeciwnym razie wydają się mieć równy potencjał sukcesu.