Co to jest rozłożenie zamiany?

Spread swap reprezentuje różnicę w stopach procentowych między inwestycją o stałą stopę a wymianą odsetek.Wymiana stóp procentowych jest inwestycją instrumentów pochodnych, w której jeden inwestor handluje serią płatności odsetkowych za serię przepływów pieniężnych innych inwestorów.Zwykle jedna z serii płatności ma stałą stopę procentową, a druga ma zmienną stopę procentową.W niektórych swapach stóp procentowych oba inwestycje mają zmienną stopę procentową.Zamień dwóch inwestycji stałych stóp procentowych nie miałaby sensu, ponieważ można przewidzieć przepływy pieniężne.

Spread swap jest dodatkową kwotą, którą inwestor zarobiłby na zamianach odsetek w porównaniu z inwestycją o stałą stopę.Jeśli inwestycja o stałą stopę płaci 5,5 procent, a zamiana stopy procentowej płaci 5,9 procent, kwota spreadu zamiany wynosi 0,4 procent lub 40 punktów bazowych.W jednym punkcie procentowym jest 100 punktów bazowych.

W celu ustalenia, czy zamiana stóp procentowych ma sens dla obu stron, inwestorzy patrzą na różnicę w zakresie rozprzestrzeniania jakości (QSD), obliczenia, które uwzględniają wiarygodność obu stron w transakcji.Załóżmy, że firma A może pożyczyć w stałej stawce 3 procent lub zmiennoprzecinkową stopę LIBOR, w Londyńskiej stopie oferowała stawkę, która jest powszechnie wykorzystywana w przypadku pożyczek z dnia na dzień.Firma B, która ma lepszą ocenę kredytową niż firma A, może pożyczyć według stałej stawki 2,5 procent lub zmiennoprzecinkową stopę Libor minus 0,25 procent.Różnica stałej stawki między obiema firmami wynosi 0,5 procent, a różnica stawki zmiennoprzecinkowej wynosi 0,25 procent.Różnica między tymi dwoma stawkami to QSD, która w tym przypadku wynosi 0,25 procent.Ponieważ jest to pozytywne, transakcja jest korzystna dla obu firm.

Czasami dwie inwestycje zaangażowane w zamianę stóp procentowych są denominowane w różnych walutach.W niektórych przypadkach jeden kraj będzie miał stosunkowo niższe stałe stopy procentowe, podczas gdy drugi ma stosunkowo niższe zmienne stopy procentowe.Może to wpłynąć na rozprzestrzenianie się zamiany i może być czynnikiem oceny, czy zamiana stóp procentowych jest korzystna dla obu stron.

Konkurencyjna w zamian stopy procentowej może być sprzedawcą zamiany, który jest rekompensowany za swoje usługi przez rozprzestrzenianie się wymiany.Innymi słowy, różnica stóp procentowych między inwestycją stałej stopy stałej a wymianą stóp procentowych składa rekompensatę dealera swap.Ponieważ spready zamiany opierają się na innych podstawowych inwestycjach, są one uważane za pochodne.