Co to jest struktura terminowa stóp procentowych?

Znany bardziej znany jako krzywa plonu, termin struktura stóp procentowych zawiera związek między czasem lub terminem do terminu zapadalności i rentowności do terminu zapadalności zakresu zadłużenia o stałym dochodzie.Terminowa struktura stóp procentowych jest odzwierciedleniem perspektyw uczestników rynku na działalność gospodarczą i stopy inflacji, a także warunki podaży i popytu na rynkach zadłużenia.Uważane za wolne od ryzyka i płynne, rentowność dojrzałości najnowszych problemów bezpieczeństwa skarbu w USA, od trzech miesięcy do trzydziestu lat do dojrzałości, są zwykle wykorzystywane do tworzenia referencyjnej struktury stóp procentowych.Ta krzywa rentowności lub jej wariacja znana jako krzywa plonu punktowego jest wykorzystywana do wyceny zadłużenia papierów wartościowych wszystkich typów przy użyciu analizy dyskontowanych przepływów pieniężnych.Terminowa struktura stóp procentowych służy również jako punkt odniesienia do wyceny i oceny innych papierów wartościowych i stóp procentowych, takich jak obligacje korporacyjne, papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i stopy pożyczek międzybankowych.

Techniki interpolacji stosuje się do tworzenia gładkiej krzywej plonu poprzez wypełnienie luk między dyskretnymi punktami.Kształt terminowej struktury stóp procentowych zmienia się w stale wraz z wariantami popytu i podaży w umowach dotyczących papierów wartościowych i instrumentów pochodnych w USA.Zasadniczo jednak dominują pewna forma znanej jako normalna krzywa plonu.Normalna krzywa wydajności jest nachylona, tj. Stopy procentowe są wyższe, im dłuższy termin do dojrzałości.Odzwierciedla to normalne oczekiwania inwestorów w zakresie wyższych plonów, biorąc pod uwagę większą niepewność i ryzyko przyjęte jako warunki wydłużania dojrzałości.

Czasami terminowa struktura stóp procentowych może przybierać płaski aspekt, zwany płaską krzywą wydajności.Może to wskazywać na niepewność inwestorów co do przyszłego kursu i kierunku stóp procentowych lub okresu przejścia napędzanego zmieniającymi się oczekiwaniami.Spłaszczenie krzywej plonu zwykle występuje, gdy krótkoterminowe stopy procentowe rosną, a długoterminowe stopy spadają.Gdy krzywa rentowności jest płaska, inwestorzy mogą zoptymalizować kompromis między ryzykiem a zwrotem, kupując papiery wartościowe o stałym dochodzie przy najmniejszym ryzyku lub najwyższej jakości kredytu.

Odwrócona krzywa wydajności jest rzadkim zdarzeniem, w którym rentowność krótkoterminowych papierów wartościowych Skarbu Państwa o stałym dochodzie są wyższe niż ich długoterminowe odpowiedniki.Odwrócona krzywa rentowności wskazuje, że rynek oczekuje, że stopy procentowe spadną, tym dalej w przyszłym czasie.Charakterystyczne dla takiego środowiska jest również rosnące wskaźniki krótkoterminowych papierów wartościowych amerykańskiego skarbu, zwykle z powodu znacznego zaostrzenia polityki pieniężnej przez Rezerwa Federalna.Odwrócone krzywe wydajności są również interpretowane jako znak zbliżającego się spowolnienia gospodarczego lub skurczu.