Jaka jest nowoczesna teoria portfela?

Nowoczesna teoria portfela, czyli MPT, jest próbą zoptymalizowania nagrody ryzyka portfeli inwestycyjnych.Utworzona przez Harry'ego Markowitza, który zdobył nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii dla teorii, nowoczesna teoria portfela wprowadziła ideę dywersyfikacji jako narzędzia zmniejszającego ryzyko całego portfela bez rezygnacji z wysokich zwrotów.

Kluczową koncepcją we współczesnej teorii portfela jest beta .Beta jest miarą tego, ile instrument finansowy, taki jak akcje, zmiany ceny w stosunku do jego rynku.Jest to również określane jako jego wariancja .Na przykład zapasy, które poruszają się średnio o 2%, gdy SP 500 porusza się o 1%, miałyby wersję beta 2. odwrotnie, zapasy, które średnio poruszają się w przeciwnym kierunku od rynku, miałyby ujemną wersję beta.W szerokim sensie beta jest miarą ryzyka inwestycyjnego;Im wyższa wartość bezwzględna wersji beta, tym bardziej ryzykowna inwestycja.

Nowoczesne portfele teorii portfela konstruuje portfele poprzez mieszanie zapasów z różnymi dodatnimi i ujemnymi betami w celu wyprodukowania portfela z minimalną wersją beta dla grupy akcji zajętych jako całością.To, co sprawia, że to atrakcyjne, przynajmniej teoretycznie, jest to, że zwroty nie anulują się nawzajem, ale raczej gromadzą się.Na przykład dziesięć akcji, każda spodziewa się zarobić 5%, ale samodzielnie, może być potencjalnie połączonych w portfolio z bardzo niewielkim ryzykiem, które zachowuje 5% oczekiwany zwrot.

Nowoczesna teoria portfela wykorzystuje model wyceny aktywów kapitałowych

, lub CAPM, aby wybrać inwestycje dla portfela.Korzystając z wersji beta i koncepcji zwrotu wolnego od ryzyka (np. Krótkoterminowe amerykańskie skarby), CAPM służy do obliczenia ceny teoretycznej dla potencjalnej inwestycji.Jeśli inwestycja sprzedaje się za mniej niż tę cenę, jest kandydatem do włączenia do portfela. Podczas imponującej teoretycznie teoretycznie współczesna teoria portfela narysowała poważną krytykę z wielu kwartałów.Zasadniczym sprzeciwem dotyczy koncepcji wersji beta;Chociaż możliwe jest zmierzenie historycznej wersji beta dla inwestycji, nie można wiedzieć, co będzie postępować w formie beta.Bez tej wiedzy w rzeczywistości niemożliwe jest zbudowanie teoretycznie idealnego portfolio.Ten sprzeciw został wzmocniony przez liczne badania wykazujące, że portfele skonstruowane zgodnie z teorią nie mają niższego ryzyka niż inne rodzaje portfeli.

Nowoczesna teoria portfela zakłada również, że można wybrać inwestycje, których wyniki są niezależne od innych inwestycji w portfolio.Historycy rynku wykazali, że nie ma takich instrumentów;W czasach stresu rynkowego pozornie niezależne inwestycje w rzeczywistości działają tak, jakby były powiązane.