As opções de ações estão disponíveis em duas variedades. Uma opção de compra é o direito de comprar um determinado ativo a um preço fixo ou antes de uma data específica. Uma opção de venda é o direito de vender um determinado ativo a um preço fixo em ou antes de uma data específica. O ativo a ser comprado ou vendido é chamado de subjacente , preço de exercício ou preço de exercício , é o preço pelo qual o subjacente será comprado ou vendido, e a data de vencimento é o momento em que a opção não pode mais ser exercida.
Geralmente, as opções são precificadas usando o modelo Black-Scholes. Ele combina o tempo restante até o vencimento, o preço de exercício, o preço atual do subjacente e uma estimativa da volatilidade futura conhecida como volatilidade implícita (IV) para gerar um preço teórico para uma opção.
Como a volatilidade implícita é a única entrada desconhecida, o preço adequado das opções depende inteiramente de previsões precisas de volatilidade futura. A abordagem usual é medir a volatilidade real do subjacente em relação ao passado recente, ajustar os eventos de notícias antecipadas, como uma divulgação de resultados futura e adicionar alguma margem de segurança. Essa abordagem funciona bastante bem para opções líquidas (fortemente negociadas).
A precificação de opções para preços de exercício a um longo caminho do preço atual do subjacente é um pouco mais complicada. Em parte como reflexo de sua menor liquidez e, em parte, como reconhecimento de que grandes movimentos inesperados de preços podem e acontecem, essas opções têm um nível adicional de margem adicionado ao seu preço.
Isso resulta em algo conhecido como "sorriso de volatilidade". Os Scholes pretos podem ser usados ao contrário para calcular a volatilidade implícita (IV) necessária para gerar um determinado preço; representar graficamente o IV para uma ampla gama de preços de exercício resultará em um gráfico semelhante a um sorriso. Ou seja, quanto mais o preço de exercício do preço subjacente, maior o IV.
O preço das opções também deve responder por algumas outras realidades do mercado. Se o subjacente pagar dividendos, e um for pagável antes do vencimento, o modelo de precificação deve levar isso em consideração. O preço das opções também é sensível às taxas de juros; se a situação econômica geral for aquela em que as taxas de juros provavelmente se moverão significativamente no futuro próximo, serão necessários ajustes.
