Vad gör den effektiva marknadshypotesen?

Den effektiva marknadshypotesen är idén att marknaderna snabbt tar hänsyn till ny information.I stort sett förklarar det varför en slumpmässig person inte kan uppnå garanterad vinst genom att hämta affärsavdelningen i en tidning och köpa aktier i företag som verkar göra det bra.Enligt den effektiva marknadshypotesen kommer all denna nyhet redan att ha beaktats av aktiekursen;Framtida händelser kommer att påverka beståndet oförutsägbart.

Den ekonomiska principen som ligger till grund för den effektiva marknadshypotesen är arbitrage.Arbitrage är praxis att göra en garanterad vinst genom att utnyttja viss brist på marknaden.Ett grundläggande exempel på arbitrage skulle vara att köpa något till ett lågt pris när du vet att du omedelbart kan sälja det för mer pengar.Att tillämpa principen om arbitrage på information ger den effektiva marknadshypotesen.Tanken är att om informationen är ute kommer den redan att ha agerats.

Den starkaste versionen av den effektiva marknadshypotesen förutspår att marknaden kommer att följa en slumpmässig promenad.Det vill säga, det förutspår att varje given aktie och marknaden som helhet är lika sannolikt att det är lika troligt att den faller.Den långsiktiga tendensen på marknaden och alla aktier inom den kommer således att vara något annat än en ansamling av slumpmässiga beslut.Långsiktiga trender bör vara omöjliga att identifiera.Mer exakt: Så snart trenderna blir identifierbara försvinner de, eftersom investerare kommer att köpa och sälja aktier enligt någon uppenbar trend.På så sätt förnekar de det.Om aktien rimligen kan förväntas stiga resten av året kommer investeringsbeslut att innehålla detta framtida värde mdash; med lämplig diskontering och mdash; till det nuvarande priset.

Av nödvändighet kan den effektiva marknadshypotesen bara någonsin utgöra en grov tillnärmning.För att hypotesen ska fungera korrekt måste marknaden fyllas med ett antal intelligenta och rationella agenter som agerar på sina bedömningar av trender och värde.Paradoxalt nog, om dessa agenter alla skulle anta den effektiva marknadshypotesen, skulle systemet falla isär.De mest aktiva deltagarna på marknaden måste till viss del tro att de kan fatta lönsamma beslut på grundval av ny information eller utvärderingar.

På grund av denna paradox, och på grund av en stor mängd data som motsätter sig den,Effektiv marknadshypotes är extremt kontroversiell.Det är fortfarande ett kärnelement i neoklassisk ekonomi och är fortfarande allmänt undervisad.Många ekonomer anser förmodligen att hypotesen är en bra beskrivning av en marknad som är idealiskt.Men verkliga marknader avviker alla från perfekt effektivitet, vissa mer än andra.Till exempel, oljefuturesmarknaden, där många välinformerade och välfinansierade investerare deltar, överensstämmer förmodligen bättre med hypotesen än den använda bilmarknaden.