Vad är en tvingad omvandling?

En tvångskonvertering är en situation där emittenten av en given säkerhet väljer att utöva sin rätt att inleda ett samtal om den säkerheten.När detta inträffar har investerare inget annat val än att acceptera samtalet och börja processen att konvertera säkerheten enligt villkoren relaterade till den ursprungliga investeringen.Det är viktigt att notera att emittenten endast kan initiera en tvingad konvertering genom att följa samtalsbestämmelsen som tillhandahålls köparen vid den tidpunkt säkerheten köps.Detta innebär ofta att specifika händelser måste inträffa, eller en viss tid måste passera innan säkerheten kan kallas.

Det finns flera skäl till varför en emittent kan välja att initiera en tvingad konvertering.En av de vanligaste har att göra med förändringar i värdet på de underliggande tillgångarna som stöder säkerheten.Om värdet på den tillgången ökar till den punkten att det är över konverteringspriset i samband med säkerheten, finns det en god chans att emittenten kommer att initiera samtalet.På samma sätt, om de räntor som är förknippade med säkerheten skulle falla under en viss nivå, kommer emittenten sannolikt att ringa investeringen.

För det mesta är en tvingad konvertering utformad för att gynna emittenten, inte investeraren som inneharsäkerhet.Även om investeraren sannolikt kommer att åtminstone återkräva den initiala investeringen, är mängden vinst som gjorts på företaget vanligtvis mindre än om investeringen fick nå full mognad.Till exempel, med en konvertibel obligationsproblem, kan strukturen kräva att när mognad har uppnåtts accepterar obligationens aktier andelar som är värda mer än den initiala investeringen.Om emittenten ringer obligationen tidigt kommer avkastningen troligen att vara den initiala investeringen plus ett visst ränta som uppgår till mindre än värdet av dessa aktier.

Investerare bör ta sig tid att titta noga på de tvingade konverteringsvillkoren relaterade till eventuell konvertibel säkerhet, vare sig den säkerheten är konvertibel föredragen aktie, konvertibla obligationer eller någon typ av konvertibel skuldebrev.Tillsammans med att överväga avkastningen som realiserats vid mognad är det också viktigt att avgöra vad den avkastningen skulle vara om emittenten utövade sin rätt att ringa säkerheten tidigt.Om du gör det gör det lättare att bestämma om den konvertibla säkerheten är värt pengarna och ansträngningen, eller om någon annan typ av investeringar skulle vara i investerarens bästa intresse.