Vad är en bärbar alfa?

Portable Alpha är en strategi där investerare separerar avkastningen de får från den totala marknadsresultatet och de avkastningar de får från lagerplockning.Det gör att de kan generera dessa avkastningar, som klumpas samman i traditionella investeringar, från olika tillgångsklasser.Detta möjliggör mer finställda riskhanteringsfunktioner och enklare bedömning av prestandan för en portfölj.

Alpha och Beta är villkor för de olika typerna av avkastning som en investerare kan få från aktier.När ett aktiekurs ökar har den stigningen två komponenter.Den ena är tillgångsklassens prestanda som helhet, som kallas beta.Den andra är ett mått på aktiens prestanda i förhållande till de andra tillgångarna i sin klass: Alpha.Alpha är en viktig mätning av framgång;Om du gör 5 procent avkastning på allmänna marknadsinvesteringar är din portfölj bra om marknaden ökade med endast 2 procent, men det är dåligt om marknaden steg med 15 procent.

Traditionella investeringsstrategier genererar alfa och beta från samma innehav.Det är svårt att beräkna en fonds resultat i förhållande till marknaden eftersom valet av riktmärken påverkar Alpha i hög grad.Om investeraren vill ha relativt mer eller mindre exponering för alfa- eller beta -risk eller avkastning, kräver det en omstrukturering av hans portfölj.

I bärbar alfa har investeraren en del av portföljen som genererar beta -returer, som kommer, som kommer, som kommerFrån aktivt timing på marknaden eller passivt vänta på en marknadsökning baserad på historiska trender.Detta kan till exempel bestå av indexfutures.En annan del av portföljen ägnas åt att överträffa marknaden.Chefen kombinerar aktieinvesteringar med derivatinvesteringar för att eliminera marknadsrisken och därmed beta -avkastning, vilket lämnar ren alfa -risk och avkastning i den delen av portföljen.

Att skapa en ren Alpha -investering kräver komplexa handelsstrategier och tillgång till olika aktie- och derivatmarknader.Bristen på reglering av hedgefonder har satt dem i framkant inom bärbar alfa -handel eftersom deras chefer har nödvändiga verktyg för att skapa rena Alpha -investeringsstrategier.Detta begränsar emellertid också bärbar alfa till de investerare med tillräckligt nettovärde för att investera i hedgefonder.

Strategin kallas bärbar alfa eftersom den rena alfa -avsnittet i portföljen är separerbar från betasektionen.Detta innebär att en investerare kan lämna sin ursprungliga portfölj orörd och lägga till en ren alfa -sektion, som är känd som en överlägg.Ofta byter bärbara Alpha -investerare sina beta -investeringar till utnyttjad handel med hjälp av de pengar som finns kvar för att investera i Pure Alpha.På så sätt genererar de ytterligare avkastning utan ytterligare kontantutlägg.

Vissa investerare föredrar bärbar alfa eftersom det gör att de kan behålla sina tillgångsallokeringar samtidigt som de justerar mängden risk som de utsätts för.Det ökar också portföljens diversifiering eftersom alfa och beta inte är korrelerade, så en förlust i ett område kan avbrytas med en vinst i det andra.Strategin fungerar emellertid inte alltid i praktiken som den gör i teorin.Pure Alpha Investments är ofta korrelerade andra tillgångsklasser trots deras teoretiska oberoende, vilket kan störa den bärbara Alpha -strategin och orsaka oväntade förluster.