Vad är en bytespridning?

En swapspridning representerar skillnaden i räntor mellan en fast ränta och en ränteswap.En ränteswap är en derivatinvestering, där en investerare handlar med en serie räntebetalningar för den andra investerarens serie kassaflöden.Vanligtvis har en av serien av betalningar en fast ränta och den andra har en variabel ränta.I vissa ränteswappar har båda investeringarna en variabel ränta.Att byta två fasta räntesinvesteringar skulle inte vara meningsfullt eftersom kassaflödena kan förutsägas.

Swap Spread är det extra belopp som en investerare skulle tjäna på en ränteswap jämfört med en fast ränteinvestering.Om investeringar i fast ränta betalar 5,5 procent och ränteswapen betalar 5,9 procent är beloppet för bytespridningen 0,4 procent eller 40 punkter.Det finns 100 punkter i en procentenhet.

För att avgöra om en räntesbyte är vettigt för båda parter, ser investerare på kvalitetspridningskillnaden (QSD), en beräkning som tar hänsyn till kreditvärdigheten för de två parterna i transaktionen.Anta att företag A kan låna till en fast ränta på 3 procent eller en flytande hastighet av LIBOR, London Interbank erbjöd ränta, som vanligtvis används för lån över natten mellan bankerna.Företag B, som har ett bättre kreditbetyg än företag A, kan låna till en fast ränta på 2,5 procent eller en flytande hastighet på LIBOR minus 0,25 procent.Den fasta hastighetsskillnaden mellan de två företagen är 0,5 procent och den flytande hastigheten är 0,25 procent.Skillnaden mellan dessa två priser är QSD, som i detta fall är 0,25 procent.Eftersom det är positivt är transaktionen gynnsam för båda företagen.

Ibland är de två investeringarna som är involverade i en ränteswap denomineras i olika valutor.I vissa fall kommer ett land att ha relativt lägre fasta räntor medan det andra har relativt lägre flytande räntor.Detta kan påverka bytespridningen och kan vara en faktor för att bedöma om räntesbytet är fördelaktigt för båda parter.

Motparten i en räntbyte kan vara en bytehandlare, som är kompenserad för sina tjänster av swapspridningen.Med andra ord, skillnaden i räntor mellan fast räntainvesteringar och räntesbytet utgör swap -återförsäljarens ersättning.Eftersom swap -spridningar är baserade på andra underliggande investeringar, betraktas de som derivat.