Vad är en total returbyte?

Totala avkastningsswappar är en strategi där varje part får någon typ av ränta eller avkastning på en viss referenstillgång.Hedgefonder är en av de vanligaste typerna av finansiella investeringar som använder denna typ av arrangemang.Bytet klassificeras vanligtvis som en form av ett kreditderivat, även om processen inte är en exakt matchning för den vanliga arbetsdefinitionen för denna typ av derivat.

I en total avkastningsswap -strategi kommer en av de deltagande parterna att få räntebetalningar på hedgefonden.Inkluderat med räntebetalningarna är kapitalvinster och förluster för den angivna perioden.Den andra parten i transaktionen kommer att få någon form av fast eller flytande ränta som kompensation för deltagande.Vanligtvis är de flytande priserna baserade på den nuvarande LIBOR.En spridning som är förutbestämd mellan parterna när affären är etablerad hjälper till att hålla balansen mellan partnerna inom rimliga perimetrar.

Medan en total returbyte ibland förstås vara ett kreditderivat, är detta inte fallet, åtminstone i klassisk mening.En total avkastningsbyte har både kredit och marknadsrisk.Det skiljer sig från ett traditionellt kreditderivat där dubbel risk inte ingår i derivatets struktur eller drift.

Användning av en total returbyte är mycket vanligt med hedgefonder.Det kan hjälpa till att skapa en grad av hävstång med de referenstillgångar som används i bytet.Investerare kan dra nytta av ett av två sätt med den totala avkastningsbytet.En part kommer att kunna njuta av fördelen med att äga tillgången utan att behöva lista den i balansräkningen.Den andra parten bär tillgångarna i balansräkningen, men har skydd mot någon grad av förlust på referenstillgången.

Banker är ett bra exempel på investerare som tycker att den totala avkastningen är ett bra drag.Eftersom det finns en attraktiv finansieringskostnadsfördel kan en bank njuta av fördelarna utan att behöva binda mycket i vägen för kontanter för att förvärva referenstillgången.