Vad är en effektiv avkastning?

Den effektiva avkastningen för en bindning tar hänsyn till sammansättningen.Betalningar av ränteutbetalningar möjliggör en högre avkastning eller ränta, eftersom betalningarna återinvesteras i det räntegenererande obligationsbeloppet.Effektiv avkastning är en årlig ränta som bekvämt kan användas för att jämföra obligationer med olika tidsperioder mellan räntebetalningar.Detta är emellertid inte tillämpligt på alla obligationer, eftersom återinvestering av ränta inte alltid är tillåtet.

En obligation är en form av skuldsäkerhet mellan en emittent och en innehavare.Emittenten lånar pengar och betalar regelbundna räntebetalningar för privilegiet att låna.Innehavaren lånar ut pengar och samlar in räntebetalningar för besväret med utlåning.Villkoren för obligationen anger de olika detaljerna i skulden, till exempel det belopp som ska lånas, den totala lånetiden och räntan.En annan viktig term för en obligation är hur ofta ränta betalas är om dessa betalningar återinvesteras i obligationen.

När återinvestering inträffar blir räntebetalningar en del av de pengar som är skyldiga till innehavaren och är föremål för räntan.Ju oftare ränta är sammansatt, desto mer intresse kommer att genereras.Med andra ord, kortare perioder mellan räntebetalningar kommer att resultera i mer ränta.Det är möjligt för intresse att förvärras kontinuerligt, men denna praxis används sällan för obligationer.Snarare erbjuder obligationer ofta räntebetalningar två gånger om året.

Även om tidsperioder mellan räntebetalningar kan variera, är det ofta bekvämt att jämföra obligationer när det gäller deras årliga ränta.Det är här det effektiva utbytet kan vara användbart.Utan att beräkna det effektiva utbytet är det svårt att redogöra för effekten av återinvestering.

Det effektiva utbytet kan hittas med följande formel:

[1+ (I/N)] ⁿ - 1

I denna ekvation är i den ursprungliga årliga räntan och n är antal betalningar per år.Ett effektivt utbyte kommer i allmänhet att vara något högre än det ursprungliga avkastningen.Det är ett mer exakt mått på en obligations ränta, som kan ha en betydande effekt på lång sikt.

Återinvestering av räntebetalningar är inte alltid tillåtet i en obligation.Värdet på en bindning är mycket beroende av framtida inflationsnivåer, som inte kan förutsägas fullt ut.I synnerhet kommer en fallande inflationstakt gynnad av innehavaren av obligationen.Detta beror på att räntebetalningar kommer att ha mer köpkraft i en miljö med lägre inflation.Således, om en emittent misstänker att inflationstakten kommer att falla, kan han vara försiktig med att utfärda ett obligation med återinvestering i villkoren.