Vad är en alternativjusterad spridning?

En alternativjusterad spridning, även kallad OAS, är ett mått som används för att bestämma värdet på inbäddade alternativ på marknaden.Det är skillnaden mellan priset på en säkerhet med inbäddade alternativ och priset på samma säkerhet utan alternativ.Den alternativjusterade spridningen betraktas som en benchmarking-åtgärd som gör det möjligt för handlare och investerare att mäta prisskillnaden mellan liknande värdepapper med inbäddade optioner.

Alternativjusterade spridningar används ofta för att prissätta hypoteksprodukter som har inbäddade optioner till hypoteksinnehavaren, till exempel betalningsalternativ.Förbetalningsalternativet gör det möjligt för låntagaren rätten att betala hela inteckningens belopp innan det förfaller, vilket minskar mängden ränta som långivaren kommer att få under inteckningens livslängd.Därför finns det värde för låntagaren genom att ha möjlighet att betala ut hela lånesaldot tidigare.Skillnaden i pris mellan en inteckning som har detta betalningsalternativ och ett som inte anses vara den alternativjusterade spridningen.

Den alternativjusterade spridningen beräknas vanligtvis av ett riktmärke, vilket kan vara den genomsnittliga hypoteksräntan, statsräntorna, swapräntorna eller London Interbank-erbjudandesatsen (LIBOR).Det beräknas genom att ta skillnaden mellan avkastningen på den alternativbaserade säkerheten mot riktmärket.Till exempel, om det nuvarande priset för en 30-årig statsobligation är 6,5 procent och det nuvarande priset för en 30-årig inteckning med betalningsalternativ är 7,0 procent, är den alternativjusterade spridningen 0,5 procent, vilket beräknas genom att subtrahera 6,5 från 7,0.

För att bättre förstå vad en alternativjusterad spridning är är det viktigt att förstå vad ett derivat är.Derivat och alternativ är två termer som ofta används omväxlande, men ett alternativ är faktiskt en typ av derivat.Derivat är finansiella instrument som härrör från andra tillgångar eller värdepapper på marknaden.Till exempel är ett samtalsalternativ på en viss aktie rätten att köpa aktien till ett visst pris i framtiden.Det erhåller sitt värde från den underliggande tillgången, som är själva aktien.Det är därför alternativ faller under paraplyen av derivat.

I mer praktiska och kanske användbara termer används alternativjusterade spridningar som en proxy för optionspriset.Marknadspriserna är baserade på en mängd faktorer, inklusive utbud och efterfrågan.Det är därför svårt att bestämma det exakta priset på alternativ, särskilt om de är inbäddade i en annan säkerhet.I allmänhet, ju högre alternativjusterad spridning, desto större avkastning på säkerheten på marknaden.Det är dock viktigt att notera att en högre alternativjusterad spridning också innebär större risk.