Vad är den rabatterade utdelningsmodellen?

Den diskonterade utdelningsmodellen eller utdelningsrabattmodellen (DDM) är en finansiell metod för aktieanalys där det framtida värdet på utdelning som utfärdats av det underliggande företaget omvandlas till ett netto nuvärde.Om nettovärdet ersätter det aktuella aktiekursen, anser investerare aktien undervärderad och därför en attraktiv investering för tillväxtinkomster.Ett netto nuvärde som faller under det nuvarande priset indikerar en övervärderad aktie som kommer att justera nedåt i priset i framtiden.Den grundläggande formeln för den diskonterade utdelningsmodellen för ett företag utan tillväxt är p ' div/r, där p är den nuvarande värden uppskattning, div är den nuvarande utdelningen som företaget betalar, och r är diskonteringsräntan eller avkastningen.Som en fråga av nödvändighet gäller formeln för den rabatterade utdelningsmodellen endast för aktier av företag som erbjuder utdelning.

Till exempel utfärdar företag X $ 0,75 US dollar (USD) i utdelning.Den erforderliga avkastningen för andra typer av investeringar är cirka sex procent.Förutsatt att företaget inte är ett tillväxtföretag beräknas nuvärdet genom att dela 0,75 USD med 0,06, vilket ger ett värde av $ 12,50 USD per aktie.Om det nuvarande aktiekursen för företag X -aktien är $ 11,00 USD, kan aktien, följaktligen undervärderad, visa sig vara en värdefull investering.Å andra sidan, om aktien för närvarande säljer till $ 13,00 USD, är det övervärderat.

För tillväxtlager bör investeraren ändra formeln för rabatterad utdelningsmodell genom att ändra nämnaren för formeln till r - g, där r är diskonteringsräntan och g, den antagna tillväxttakten.En investerare kan uppskatta en framtida tillväxttakt baserad på företagets tidigare meritlista, tillväxttakten för företagsindustrin eller andra kända variabler i företaget, till exempel den förestående lanseringen av en ny produkt.Om investeraren i Company X antar en tillväxttakt på två procent beräknas nuvärdet genom att subtrahera 0,02 från 0,06 och dela 0,75 med resultatet.Genom att använda denna tillväxtmodifiering i utdelningsrabattmodellen, även kallad Gordon -modellen, skulle en investerare se att det nuvarande värdet på aktien är 18,75, när man överväger företagets förväntade tillväxt.Gordon -modellen antar emellertid en konstant utdelning över tid och en konstant frekvens av affärstillväxt.

Detractors of the Discontered Dividend Model påpekar att DDM förlitar sig på en hel del spekulation.Utdelningar får inte fixas och företag kan växa i olika priser.Ett annat problem med formeln är upprättandet av den förväntade avkastningen eller diskonteringsräntan, som också kan variera över tid.Höga tillväxtnivåer som överstiger de förväntade räntorna ogiltigförklarar också formeln, eftersom inget lager har ett negativt värde.Utdelningsrabattmodellen förstärker den grundläggande principen som ett företagsvärde härstammar från dess framtida kassaflöden, men bristerna påpekar behovet av investerare att använda en mängd ekonomiska verktyg för att bedöma säkerhetsinvesteringar.