Vad är Heston -modellen?

Heston -modellen är en metod för att värdera alternativ som tar hänsyn till variationerna i volatilitet som observeras över de olika alternativen som handlas vid en viss tidpunkt för samma tillgång.Den försöker återskapa marknadsprissättning genom att använda stokastiska processer för att modellera volatilitet och räntor.Heston -modellen kännetecknas av införandet av kvadratroten i en volatilitetsfunktion i den övergripande prissättningsfunktionen.

Modellen namngavs efter Steven L. Heston, en matematisk ekonom och professor i företag som har en doktorsexamen i finans från Carnegie Mellonoch har haft undervisningsställningar vid flera universitet, inklusive Yale och Columbia.Han föreslog modellen som tog på sig hans namn i sitt papper från 1993 en stängd form för alternativ med stokastisk volatilitet med applikationer på obligations- och valutaalternativ, publicerad i granskningen av finansiella studier .Uppsatsen undersökte prissättningen av ett europeiskt samtalsalternativ.

Alternativ härstammar sina värden från det förväntade värdet på den vinst som alternativet kommer att kunna realisera, vilket beror på priset och volatiliteten för den underliggande tillgången.En rad alternativ med olika strejkpriser kan alla baseras på samma underliggande tillgång.Teoretiskt sett bör volatiliteten att priset för varje alternativ innebär vara detsamma mellan dessa alternativ, eftersom de alla är baserade på samma tillgång.Vissa alternativ för prissättningar, som Black-Scholes, gör detta antagande och använder den underförstådda volatiliteten för en tillgång för att förutsäga priset på optioner med alla strejkpriser;andra, som Heston -modellen, första modellvolatiliteten och drar sedan slutsatser om prissättning.

I praktiken skiljer sig dock volatiliteten att ett alternativpris innebär beroende på egenskaperna för alternativen och mdash;Specifikt enligt strejkpriset.Det centrala alternativet är att med ett strejkpris som är lika med det nuvarande marknadspriset för aktien som ligger till grund för det.Detta kallas också AT-pengaralternativet.När strejkpriset går bort från marknadspriset förändras volatiliteten.Analytiker skapar grafer, kallade Volatility Skew -grafer, av detta förhållande, och de ger graferna namn, till exempel volatilitetsly, enligt deras former.

Prissättningsmodeller är tänkt att förutsäga de priser som produkter med givna egenskaper kommer att kräva på marknaden.Om marknaden returnerar olika priser än förutsagt måste modellen uppdateras.Stokastisk volatilitet är en metod för att modellera variationer i volatilitet.Heston -modellen är ett sätt att modellera priset på en tillgång för att få trenderna i förväntad volatilitet som observerats på derivatmarknader med stokastiska processer.Det är en av de vanligaste av modellerna baserade på stokastisk volatilitet.