เรียกอีกอย่างว่าตัวเลือกการแลกเปลี่ยนตัวเลือกคุณภาพคือการลงทุนที่เสนอตัวเลือกผู้ขายเมื่อมันมาถึงการส่งมอบที่เกี่ยวข้องกับตั๋วเงินคลังหรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรพันธบัตร ตัวเลือกใดก็ได้ที่เลือกจะต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดและบทบัญญัติที่ควบคุมสัญญาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย วิธีการนี้เรียกร้องให้มีการตัดสินใจว่าผู้ซื้อจะเป็นผู้ชำระเงินแบบคงที่หรือรับอัตราดอกเบี้ยคงที่หรือไม่
เพื่อให้เข้าใจถึงตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกคุณภาพสิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจว่าพันธบัตรตั๋วเงินคลังและตั๋วเงินคลังมีโครงสร้างอย่างไร พันธบัตรกระทรวงการคลังเป็นตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลสหรัฐอเมริกา พันธบัตรดังกล่าวมีอัตราดอกเบี้ยคงที่และโดยปกติต้องใช้เวลานานกว่าสิบปีในการเติบโต การจ่ายดอกเบี้ยจะคำนวณเป็นรายครึ่งปีโดยมีรายได้จากดอกเบี้ยที่ต้องเสียภาษีในระดับสหพันธรัฐเท่านั้น ตั๋วเงินคลังยังมีอัตราดอกเบี้ยคงที่และครบกำหนดในบางช่วงระหว่างหนึ่งปีถึงสิบปี เช่นพันธบัตรกระทรวงการคลังบันทึกได้รับดอกเบี้ยทุก ๆ หกเดือนและขึ้นอยู่กับภาษีของรัฐบาลกลาง แต่ไม่ใช่ภาษีของรัฐหรือท้องถิ่น
ภายในขอบเขตของข้อตกลงที่ควบคุมการซื้อตัวเลือกคุณภาพผู้ขายสามารถพิจารณาได้ว่าผู้ซื้อเป็นผู้ชำระอัตราคงที่หรือผู้รับอัตราคงที่หรือไม่ ในกรณีของพันธบัตรตั๋วเงินคลังผู้รับจะทำหน้าที่เป็นตัวเลือกการโทรมากกว่าหรือน้อยกว่าในขณะที่ผู้ชำระเงินจะอยู่ในแนวของตัวเลือกการวาง ณ จุดที่ระบุบางอย่างในช่วงชีวิตของการรักษาความปลอดภัยผู้ซื้อมีตัวเลือกในการป้อนชนิดของการแลกเปลี่ยนที่ระบุไว้โดยผู้ซื้อ ในทางกลับกันผู้ซื้อจะได้รับประโยชน์จากตัวเลือกคุณภาพพรีเมี่ยมในตัวเลือกคุณภาพที่มีการแข่งขันสูง พรีเมี่ยมนี้ช่วยให้ผู้ซื้อสามารถขายตัวเลือกในบางจุดที่ระบุในช่วงอายุของสัญญาโดยปกติจะมีความเป็นไปได้ในการรับผลกำไรที่เหมาะสม
ในขณะที่ตัวเลือกคุณภาพสามารถสร้างผลกำไรให้กับทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง แต่ก็ยังจำเป็นที่จะต้องพิจารณาข้อตกลงที่ควบคุมการทำธุรกรรมและการประยุกต์ใช้ที่น่าสนใจอย่างใกล้ชิดกับมูลค่าที่ตราไว้ของหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าระยะเวลาของพันธบัตรหรือธนบัตรเป็นที่ยอมรับและอัตราดอกเบี้ยมีความสมเหตุสมผลก่อนดำเนินการตามข้อตกลง นอกจากนี้ยังมีความจำเป็นที่จะต้องระบุอย่างแน่ชัดว่าเมื่อใดในชีวิตของการรักษาความปลอดภัยที่เป็นไปได้ที่จะใช้ตัวเลือกในการขายหากผู้ซื้อพิจารณาว่าเขาหรือเธอต้องการที่จะทำเช่นนั้น
