ออปชั่นสเปรดของออปชั่นคือกลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นที่เกี่ยวข้องกับการวางตำแหน่งของฝ่ายตรงข้ามพร้อมกันในราคาการใช้สิทธิที่แตกต่างกันหรือราคาที่ใช้สิทธิ การกำหนดราคาตัวเลือกเกี่ยวข้องกับการประมาณการเกี่ยวกับความผันผวนในอนาคต ตัวเลือกการแพร่กระจายเป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับการลดความเสี่ยงจากการประมาณการที่ไม่ถูกต้อง
การกระจายตัวเลือกที่ง่ายที่สุดคือ แนวตั้ง แนวตั้งประกอบด้วยตัวเลือกยาวหนึ่งตัวและตัวย่อหนึ่งตัว ทั้งคู่จะต้องมีวันหมดอายุที่เหมือนกัน แต่จะมีราคาการประท้วงหรือการออกกำลังกายที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับการนัดหยุดงานที่ซื้อและขายแนวตั้งสามารถเป็นหมีหรือรั้น การขาย (หรือการซื้อ) ตัวเลือกการวาง (หรือการโทร) ราคาที่ต่ำกว่าในขณะที่การซื้อ (หรือการขาย) ตัวเลือกที่มีราคาสูงกว่านั้นเป็นตลาดขาขึ้น ในทางกลับกันแนวตั้งจะเป็นหมี ตัวเลือกในแนวดิ่งมีความเสี่ยง จำกัด แต่มีโอกาสทำกำไรได้ จำกัด
อัตราส่วนการแพร่กระจายหรือ backspreads เป็นตัวเลือกการแพร่กระจายคล้ายกับแนวตั้งยกเว้นจำนวนตัวเลือกที่ซื้อไม่เหมือนกับจำนวนตัวเลือกที่ขาย ตัวอย่างเช่นสเปรดอัตราส่วนรั้นสามารถสร้างได้โดยการขายการโทรที่มีราคาต่ำและการซื้อการโทรที่มีราคาสูงกว่าสองเท่า หากราคาขยับสูงขึ้นอย่างมากสเปรดจะทำกำไรได้ เนื่องจากการขึ้นอยู่กับการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็ว backspreads จึงจัดว่าเป็นส่วนต่างของความผันผวน
กลยุทธ์ผีเสื้อเป็นตัวเลือกที่ซับซ้อนกว่าที่สร้างจากตัวเลือกที่ซื้อและขายในราคาการนัดหยุดงานสามแบบ ทั้งสามตำแหน่ง (ขา) เป็นประเภทเดียวกัน ไม่ว่าจะเป็นการโทรเข้าหรือโทรออกทั้งหมดและทั้งหมดที่มีวันหมดอายุที่เหมือนกัน หากหุ้นอ้างอิงอยู่ที่ 100 ผีเสื้อแบบยาวสามารถทำได้โดยการซื้อ put (หรือการโทร) ที่ 95 และ 105 และขายสองครั้งเป็น put (หรือการโทร) ที่ 100 กำไรสูงสุดมาหากหุ้นอ้างอิงถูกที่ 100 เมื่อถึงเวลาหมดอายุและการสูญเสียสูงสุดเกิดขึ้นหากราคาเคลื่อนไหวผ่าน 95 หรือ 105 นี่คือผลที่เกิดจากความผันผวนที่สั้น ผีเสื้อสั้นกลับด้านซื้อและขายและในทางกลับกันกำไรสูงสุดจะเกิดขึ้นหากราคาเคลื่อนตัวไกลจาก 100 เท่าที่จะทำได้ มันคือการเดิมพันกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
ตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับการแพร่กระจายสามารถสร้างขึ้นโดยการรวมการโทรรั้น (หรือใส่) การแพร่กระจายกับขาลง หากสเปรดทั้งสองอยู่กึ่งกลางที่ราคาเดียวกันเช่นสั้นวางที่ 95 ยาววางและยาวโทรที่ 100 และสั้นเรียกที่ 105 - เรียกว่า ผีเสื้อเหล็ก ในแง่ของผลกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นมันทำหน้าที่เหมือนกลยุทธ์พื้นฐานของผีเสื้อ หากสเปรดทั้งสองไม่ทับซ้อนกันตำแหน่งนั้นจะเรียกว่า แร้ง
ตัวเลือกทั้งหมดที่กล่าวมานั้นเกี่ยวข้องกับตำแหน่งที่มีวันหมดอายุที่เหมือนกัน ปฏิทินหรือการแพร่กระจายเวลาเกี่ยวข้องกับหลายตำแหน่งที่มีการหมดอายุที่แตกต่างกัน การแพร่กระจายเป็นเวลานานเกี่ยวข้องกับการขายหนึ่งตัวเลือกและซื้ออีกด้วยราคาการใช้สิทธิเดียวกัน แต่จะหมดอายุในภายหลัง เช่นเดียวกับผีเสื้อที่ยาวมันเป็นการเดิมพันที่เพิ่มความผันผวน ช่วงเวลาสั้น ๆ คือการสนทนา โดยการขายตัวเลือกระยะยาวตำแหน่งจะอ่อนไหวต่อความผันผวนที่เพิ่มขึ้น
