พันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีคูปองเป็นพันธบัตรที่ไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยเป็นงวด พันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ ส่วนใหญ่จะจ่ายดอกเบี้ยทุกครึ่งปี อย่างไรก็ตามพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ยจะไม่จ่ายเงินสำหรับการลงทุนจนกว่าจะถึงกำหนด
พันธบัตรเทศบาลเป็นตัวเลือกการลงทุนที่อนุญาตให้นักลงทุนลงทุนในเมืองรัฐหรือรัฐบาลกลาง นักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ถึงกำหนดในเวลาที่กำหนดเป็นเวลาหลายปีในอนาคต ในช่วงระยะเวลาที่ครบกำหนดรัฐบาลอาจใช้เงินสำหรับโครงการต่าง ๆ เช่นการสร้างโรงเรียนหรือปูถนนใหม่หรืออาจใช้เงินทุนสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน พันธบัตรเทศบาลมักใช้เวลา 10 ปีหรือมากกว่านั้นในการเติบโต
พันธบัตรเทศบาลมักดึงดูดนักลงทุนด้วยเหตุผลหลายประการ ขั้นแรกโดยการซื้อพันธบัตรเทศบาลจากรัฐบาลท้องถิ่นนักลงทุนอาจเห็นผลกระทบของการปรับปรุงที่เกิดจากการลงทุนหากเขาหรือเธออาศัยอยู่ในชุมชนที่ซื้อพันธบัตร ประการที่สองพันธบัตรเทศบาลมักจะต้องลงทุนล่วงหน้าเล็กน้อย ตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้า 10,000 เหรียญสหรัฐ (USD) เมื่อครบกำหนดอาจซื้อได้ในราคาเพียง 3,000 - 4,000 เหรียญสหรัฐ แน่นอนว่าอัตราดอกเบี้ย ณ เวลาที่ซื้อจะมีผลต่อราคา
ประการที่สามพันธบัตรเทศบาลเป็นการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำ แม้ว่าความสนใจจากผลตอบแทนอาจไม่สูงเท่ากับการลงทุนอื่น ๆ แต่ความเสี่ยงก็ลดลงเพราะรัฐบาลมักจะผิดนัดชำระหนี้ ในที่สุดรายได้ดอกเบี้ยที่เกิดจากพันธบัตรเทศบาลมักไม่ถูกเก็บภาษี
พันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีคูปองจะแตกต่างจากพันธบัตรเทศบาลอื่น ๆ ในวิธีการจ่ายดอกเบี้ยให้แก่ผู้ลงทุน ด้วยพันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่ดอกเบี้ยจะถูกคำนวณเป็นรายครึ่งปีหรือรายปีและจ่ายให้กับนักลงทุนในขณะที่ผู้ถือพันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีคูปองจะไม่ได้รับการลงทุนใด ๆ จนกว่าจะครบกำหนดไถ่ถอน
จำนวนดอกเบี้ยที่นักลงทุนจะได้รับจากพันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีดอกเบี้ยนั้นจะทราบล่วงหน้า สิ่งที่แยกพันธบัตรเทศบาลขั้นพื้นฐานออกจากพันธบัตรเทศบาลศูนย์คูปองคือเมื่อจ่ายดอกเบี้ย ผู้ถือพันธบัตร $ 10,000 USD ที่จ่าย $ 3,000 USD สำหรับพันธบัตรจะได้รับดอกเบี้ย $ 7,000 USD เสมอ หากพันธบัตรเป็นพันธบัตรเทศบาลขั้นพื้นฐานดอกเบี้ยนั้นจะจ่ายให้ในการชำระเงินแบบครึ่งปีหรือรายปีตลอดอายุของพันธบัตร แต่หากพันธบัตรนั้นเป็นพันธบัตรเทศบาลที่ไม่มีดอกเบี้ยคูปองเขาหรือเธอจะได้รับดอกเบี้ยทั้งหมดนั้น เมื่อครบกําหนด
