ภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันคืออะไร?

ภาระผูกพันสินเชื่อที่มีหลักประกัน (CLO) เป็นกระบวนการทางการเงินที่จะนำเงินกู้มารวมกันเป็นธุรกิจที่แตกต่างกันในแพ็คเกจเดียวซึ่งจะขายต่อให้กับผู้ให้กู้หลายรายจุดมุ่งหมายคือการทำให้ระบบการเงินมีประสิทธิภาพมากขึ้นโดยการเอาชนะความไม่ตรงกันระหว่างความต้องการที่แตกต่างกันของผู้กู้และผู้ให้กู้แต่ละรายอย่างไรก็ตามในบางวิธี CLO เพิ่มความซับซ้อนและถูกตำหนิเนื่องจากมีส่วนร่วมในวิกฤตการธนาคารซึ่งเกิดขึ้นในปี 2550

การพูดอย่างเคร่งครัดภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันเกี่ยวข้องกับสินเชื่อธุรกิจเชิงพาณิชย์เท่านั้นมีรูปแบบที่คล้ายกันซึ่งทำงานในลักษณะเดียวกันโดยใช้พันธบัตรและการจำนองและบางส่วนที่รวมสินเชื่อสองประเภทขึ้นไปคำศัพท์ที่ใช้สำหรับแผนการเหล่านี้มักจะสับสนหรือใช้แทนกันได้อย่างไรก็ตามระบบพื้นฐานและประโยชน์และข้อเสียนั้นเหมือนกันในทุกกรณี

เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมภาระผูกพันสินเชื่อที่ถูกพัฒนาขึ้นมาคุณต้องจำไว้ว่าผู้กู้บางคนถือว่ามีแนวโน้มที่จะชำระคืนมากกว่าผู้อื่นผู้ให้กู้บางรายมีความสุขที่จะให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงเพราะพวกเขาสามารถเรียกเก็บอัตราที่สูงขึ้นในขณะที่บางคนต้องการสินเชื่อที่มีอัตราที่ต่ำกว่าเพราะพวกเขามีการชำระคืนที่แน่นอนมากขึ้น

อุตสาหกรรมการเงินเชื่อว่าตลาดสินเชื่อไม่ได้ทำงานเท่าที่ควรเพราะผู้ให้กู้รายบุคคลต้องหาผู้กู้รายบุคคลที่ต้องการสินเชื่อประเภทที่เหมาะสมนี่อาจหมายถึงว่ามีเงินเพียงพอจากผู้ให้กู้ทุกรายที่จะจ่ายเงินสำหรับผู้กู้สินเชื่อทั้งหมดที่ต้องการ แต่เงินสดไม่ได้รับในที่ที่จำเป็น

สิ่งนี้นำไปสู่การพัฒนาภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันในระบบนี้มีการรวมสินเชื่อที่มีอยู่มากมายทั้งที่มีความเสี่ยงและปลอดภัยจากนั้นผู้ให้กู้จะซื้อสิทธิ์ในการรับส่วนแบ่งการชำระเงินจากผู้กู้ทั้งหมดผู้ให้กู้แต่ละรายได้รับการชำระเงินในระดับที่แตกต่างกันขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่พวกเขาจะยอมรับ

หากผู้กู้คนใดที่เกี่ยวข้องกับภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันล้มเหลวในการชำระคืนเงินกู้ของพวกเขาการสูญเสียจะถูกนำออกจากหุ้นที่มอบให้กับผู้ให้กู้ที่ยอมรับความเสี่ยงมากที่สุดเมื่อผู้กู้เริ่มต้นมากขึ้นผู้ให้กู้รายนี้อาจจบลงด้วยสิ่งใดและจากนั้นการสูญเสียที่เหลืออยู่จะส่งผ่านไปยังผู้ให้กู้ที่รับความเสี่ยงระดับสูงสุดเป็นอันดับสองและอื่น ๆในระบบและทำให้ธนาคารขนาดใหญ่ยากขึ้นเพื่อติดตามว่าพวกเขามีความเสี่ยงมากแค่ไหนในบางกรณีกลุ่มการจัดอันดับเครดิตซึ่งแนะนำผู้ให้กู้ว่าการลงทุนมีความเสี่ยงมีการระบุว่าภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันนั้นปลอดภัยมากเพราะผู้กู้บางรายที่เกี่ยวข้องถือว่าเป็นความเสี่ยงที่ดีมากการให้คะแนนเหล่านี้ไม่ได้คำนึงถึงเงินกู้แก่ผู้กู้ที่มีความเสี่ยงระดับกลางหรือสูง

บางคนโต้แย้งความสับสนนี้ทำให้สินเชื่อที่มีความเสี่ยงมากเกินไปที่จะทำกับคนที่ไม่สามารถชำระคืนได้จำนวนเงินที่ไม่ได้รับการชำระคืนนั้นสูงมากจนในบางกรณีผู้ให้กู้ที่ซื้อหุ้นที่ปลอดภัยที่สุดของภาระผูกพันสินเชื่อที่เป็นหลักประกันพบว่าตัวเองสูญเสียเงินโดยไม่คาดคิด