เส้นโค้งผลผลิตแบนคืออะไร?

เส้นโค้งผลผลิตหมายถึงกราฟบรรทัดที่วางแผนการเชื่อมต่อระหว่างผลผลิตถึงวุฒิภาวะและเวลาในการครบกำหนดของพันธบัตรของสินทรัพย์ประเภทเดียวกันและคุณภาพจากซ้ายไปขวาเส้นโค้งผลผลิตแสดงถึงอัตราสำหรับพันธบัตรที่ครบกำหนดสั้นที่สุดถึงวุฒิภาวะที่ยาวนานที่สุดซึ่งมักจะครบกำหนด 30 ปีเส้นโค้งผลผลิตแบบแบนหมายความว่ามีความแตกต่างเล็กน้อยระหว่างอัตราของพันธบัตรระยะสั้นและระยะยาว

กราฟเส้นโค้งผลผลิตมีแกนแนวตั้งที่แสดงถึงผลผลิตถึงวุฒิภาวะในเปอร์เซ็นต์และแกนแนวนอนที่แสดงถึงเวลาในการครบกำหนดในปี.เวลาที่ครบกำหนดหมายถึงระยะเวลาที่ยังคงอยู่จนกว่าพันธบัตรจะหมดอายุและผู้ถือได้รับคืนเงินต้นซึ่งเป็นจำนวนเงินที่เขาหรือเธอลงทุนในพันธบัตรในขั้นต้นผลผลิตถึงวุฒิภาวะหมายถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจะเกิดขึ้นหากจัดขึ้นจนถึงวันครบกำหนด

เส้นโค้งผลผลิตแสดงความแตกต่างระหว่างผลผลิตต่าง ๆ หรือที่เรียกว่าสเปรดผลผลิตซึ่งเกิดจากความแตกต่างในเวลาถึงวุฒิภาวะเส้นโค้งผลผลิตปกติมีความลาดชันขึ้นซึ่งหมายถึงผลผลิตที่เพิ่มขึ้นเมื่อครบกำหนดเส้นโค้งผลผลิตคว่ำมีความลาดชันลงซึ่งหมายถึงผลผลิตของพันธบัตรระยะยาวต่ำกว่าพันธบัตรระยะสั้นเส้นโค้งผลผลิตแบนมักจะปรากฏขึ้นเมื่อเส้นโค้งผลผลิตเปลี่ยนระหว่างรูปร่างปกติและรูปร่างคว่ำ

เส้นโค้งผลผลิตมักจะบ่งบอกถึงความคาดหวังทางเศรษฐกิจความลาดชันขึ้นบ่งบอกถึงความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในอนาคตและความลาดชันที่สูงขึ้นมักเกิดขึ้นก่อนการปรับปรุงทางเศรษฐกิจความลาดชันลงบ่งบอกถึงความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าในอนาคตและมักจะปรากฏขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอยเส้นโค้งผลผลิตแบนมักจะปรากฏขึ้นในช่วงการเปลี่ยนผ่านทางเศรษฐกิจและมีอายุการใช้งานในช่วงเวลาสั้น ๆ เท่านั้นอัตราเงินเฟ้อและการตัดสินใจของธนาคารกลางส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยในอนาคตและรูปร่างของเส้นโค้งผลผลิตดังนั้นเส้นโค้งอัตราผลตอบแทนคงที่อาจหมายความว่าตลาดเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมและจะไม่เปลี่ยนแปลงมากในอนาคต

เมื่อนักลงทุนเห็น Aเส้นโค้งผลผลิตแบนเขาหรือเธอมักจะเลือกที่จะถือพันธบัตรระยะสั้นมากกว่าพันธบัตรระยะยาวนี่เป็นเพราะการถือพันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงสูงขึ้นมาจากความผันผวนที่เป็นไปได้มากขึ้นผลผลิตที่สูงขึ้นมักจะชดเชยความเสี่ยงที่มากขึ้นเมื่ออัตราผลตอบแทนเท่ากันนักลงทุนจะไม่ได้รับประโยชน์จากการถือพันธบัตรระยะยาวที่มีความเสี่ยง